行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [1][3][12] 核心观点 - 2026年汽车总量难有惊喜，但在技术变革周期中，结构上存在投资机会，整体不必悲观 [3][12] - 核心驱动因素包括：自主品牌高端化升级、智能化加速渗透、具身智能量产落地 [3][12] 本周动态总结 - 华为春季发布会：2026年3月23日，华为举办春季全场景新品发布会，鸿蒙智行旗下多款车型焕新升级，部分车型全面支持896线双路激光雷达配置 [3][10] - 尚界Z7、Z7T亮相并开启预订，定位猎装轿跑，全系标配华为途灵平台、巨鲸800V高压电池平台 [3][10] - 问界M6开启预订，增程版预售价26.98万元起，纯电版预售价28.98万元起 [3][10] - 问界M7和M8在外观设计和安全感知方面升级 [3][10] - 享界S9、S9T及智界R7、S7焕新，新增车漆颜色和内饰，搭载华为乾坤智驾ADS4高阶版 [3][10] - 零跑A10上市：2026年3月26日，零跑A10正式上市，共推出4款车型，售价6.58-8.68万元，定位纯电小型SUV [3][11] - 高配车型配备激光雷达、高通8295芯片+8650芯片，续航最长505km，旨在将高端智驾技术下沉至10万元级市场 [3][11] - 小鹏汽车海外战略：拉美时间3月25日，小鹏汽车发布“领航拉美智行三年战略”，宣布2028年实现拉丁美洲市场全面覆盖，并携G6、G9车型进军墨西哥市场 [11] 本周板块表现追溯 - A股市场：2026年3月23日至3月27日，上证综指下跌1.1%，创业板指下跌1.7%，汽车板块指数下跌0.4%，跑赢上证指数 [3][13] - 子板块表现：乘用车上涨0.1%，商用车上涨0.6%，零部件下跌0.8%，汽车服务下跌0.05% [3][13] - 港股汽车整车：同期，理想汽车上涨4.9%，小鹏汽车下跌2.2%，蔚来下跌3.9%，零跑汽车上涨11.6%，吉利汽车上涨7.1% [3][13] - 个股涨跌榜： - 涨幅前十：湖南天雁领涨，周涨幅达23.6% [20][21] - 跌幅前十：华达科技领跌，周跌幅达32.3% [20][21] 重要公司公告摘要 - 长城汽车：2025年实现营收2228.2亿元，同比增长10.2%；归母净利润98.7亿元，同比减少22.1% [22] - 广汽集团：2025年实现营收956.6亿元，同比减少10.4%；归母净利润-87.8亿元，同比减少1166.5% [23] - 比亚迪：2025年实现营收8039.6亿元，同比增长3.5%；归母净利润362.2亿元，同比减少19.0% [24] - 中国重汽：2025年实现营收577.4亿元，同比增长28.5%；归母净利润16.7亿元，同比增长12.6% [28] - 华阳集团：2025年实现营收130.5亿元，同比增长28.5%；归母净利润7.8亿元，同比增长20.0% [30] - 潍柴动力：2025年实现营收2318.1亿元，同比增长7.5%；归母净利润109.3亿元，同比减少4.15% [31] 重要行业新闻 - 比亚迪宋 Ultra EV上市：2026年3月26日上市，共4款车型，指导价15.19万-17.99万元，全系搭载第二代刀片电池及闪充技术，CLTC续航最高710km [34] - 充电基础设施：截至2026年2月，全国电动汽车充电枪总数达2101.0万个，同比增长47.8%，其中私人充电设施1617.6万个，同比增长54.6% [35] - Robotaxi商业化加速： - 文远知行2025年Robotaxi全年营收1.5亿元，同比增长209.6% [37] - 小马智行2025年Robotaxi全年营收达1.16亿元，同比增长128.6% [37] - 小鹏汽车于3月23日宣布成立Robotaxi业务部，计划今年推出搭载第二代VLA架构的Robotaxi [37] 行业指标跟踪 - 2026年2月产销数据：汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [38] - 乘用车产销分别完成140.0万辆和153.6万辆，环比分别下降32.1%和22.7%，同比分别下降21.6%和15.4% [38] - 商用车产销分别完成27.3万辆和26.9万辆，环比分别下降29.7%和24.9%，同比分别下降14.1%和14.0% [38] - 新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，渗透率约42.4% [38] 投资建议与看好的方向 - 自主高端化机会：推荐江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、北汽蓝谷、上汽集团等 [3][12] - 重卡产业链盈利加速：推荐中国重汽A、潍柴动力、福田汽车，关注中国重汽H等 [3][12] - 智能化： - 核心硬件放量、座舱价值量提升、Robotaxi加速推广：推荐华阳集团、德赛西威、科博达 [3][12] - 看好激光雷达，关注禾赛科技、速腾聚创 [3][4] - 看好Robotaxi，关注小马智行、文远知行 [3][12] - 人型机器人供应链：看好头部机器人厂商潜在供应链，推荐拓普集团、三花智控、银轮股份、新泉股份等 [3][12] - 个股强阿尔法零部件：推荐博俊科技、无锡振华、福耀玻璃、星宇股份等 [3][12]