报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲PTA市场受原油剧烈波动和PX供应收紧双重影响，石脑油价格涨幅高于PX，利润收缩 需求端虽聚酯装置复工，但供应端风险加剧，PX供应不确定引发停产担忧，聚酯提产受限甚至可能减产，PTA工厂出现集中不可抗力 若中东出口近期无法恢复，4月亚洲聚酯产业链将因PX及MEG短缺面临生产下滑风险，亚洲PX市场实货供给紧张 下游开工负荷低于预期，市场混乱 [2] - 中东局势紧张，市场混乱 东北亚炼厂因霍尔木兹海峡封航面临原油供应紧张而降负，亚洲石脑油紧缺，石脑油裂解装置大规模减产与停车 韩国石脑油裂解中心厂商启动减产计划，整体开工率断崖式下跌 国内乙二醇有出口订单，海外乙烯价格上涨，国内炼厂乙二醇装置受原料减少影响而上涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情上涨，因地缘问题不确定、霍尔木兹海峡航运不畅且担忧PX企业减产，但PTA现货供应过剩，现货基差稳定 [2] - 乙二醇期货震荡回升，张家港乙二醇现货价格走高，基差商谈走弱 [2] 指标变动 |指标|2026/3/26|2026/3/27|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|733.1|740.8|7.70| |PTA - SC(元/吨)|1450.5|1492.5|42.04| |PTA/SC(比价)|1.2723|1.2772|0.0050| |CFR中国PX|1233|1263|30| |PX - 石脑油价差|235|120|-115| |PTA主力期价(元/吨)|6778|6876|98.0| |PTA现货价格|6570|6735|165.0| |现货加工费(元/吨)|141.9|167.4|25.5| |盘面加工费(元/吨)|349.9|283.4|-66.5| |主力基差|(70)|(64)|6.0| |PTA仓单数量(张)|149479|158681|9202| |MEG主力期价(元/吨)|5058|5279|221.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(338.37)|(323.56)|14.8| |MEG内盘|4982|5134|152.0| |主力基差|-35|-35|0.0| [2] 开工情况 |指标|2026/3/26|2026/3/27|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|83.53%|83.53%|0.00%| |PTA开工率|80.01%|80.01%|0.00%| |MEG开工率|52.27%|52.27%|0.00%| |聚酯负荷|85.41%|84.87%|-0.54%| [2] 产品价格及现金流变动 |产品|价格或现金流|2026/3/26|2026/3/27|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|价格|9050|9025|-25.0| |POY|现金流|514|297|-217.0| |FDY150D/96F|价格|9330|9295|-35.0| |FDY|现金流|294|67|-227.0| |DTY150D/48F|价格|10390|10390|0.0| |DTY|现金流|654|462|-192.0| |1.4D直纺涤短|价格|8245|8245|0| |涤短|现金流|59|(133)|-192.0| |半光切片|价格|7550|7620|70.0| |聚酯切片|现金流|(86)|(208)|-122.0| [2] 产销情况 |产品|2026/3/26|2026/3/27|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |长丝产销|19%|19%|0%| |短纤产销|55%|51%|-4%| |切片产销|30%|67%|37%| [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置于2.10附近停车检修，目前已恢复正常 [4] - 华东一套360万吨PTA装置恢复正常，此前2下5成负荷运行 [4] - 华南一套125万吨PTA装置于1月中检修，目前已恢复正常 [4]