报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端扰动叠加紧平衡格局，碳酸锂区间偏强震荡，成材重心下移、偏弱运行 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂市场表现 - 上周主力合约日内震荡上行收至168440元/吨，成交量环比大增，持仓微增，广期所仓单量走低；SMM电池级现货均价158000元/吨；上游锂盐厂出货情绪回暖，下游材料厂谨慎观望，仅维持少量刚需采购 [2] 碳酸锂基本面情况 - 供应端：上周原料端价格分化，锂辉石精矿CIF中国价格微涨，国内现货价格微跌；SMM开工率持续回升至56.57%，总产量增至24814吨，整体供应稳步提升；津巴布韦、澳矿以及江西矿端消息提振市场情绪 [3] - 需求端：三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点；3 - 4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [3] - 库存端：上周SMM四地社会库存去库至3.93万吨；样本周度库存累库升至9.95万吨，但仍处相对低位，总库存天数升至27.9天；结构上上下游累库，贸易商去库 [3] 宏观政策层面 - 国际层面：美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [3] - 地缘冲突：中东地缘政治持续扰动，宏观不确定性犹存 [3] - 国内政策：新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡；2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3] 后期关注因素 - 供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 [4]