行业投资评级 - 行业评级为“增持” [6] 报告核心观点 - 国家发展改革委、财政部发布《关于优化完善无线电频率占用费标准的通知》，旨在促进无线电频率资源合理配置和新场景新业态应用扩展 [7] - 新收费标准优化了低轨星座收费体系，终端不再单独缴费，卫星互联网频率占用费有望大幅下降，规模化组网成本降低，将利好卫星终端应用市场普及和商业航天产业发展 [2][4][7] - 新规对部分高频段频率实行更低收费标准，有利于低轨卫星互联网、星间激光通信等高频应用降低成本 [4][7] - 新规明确了无人驾驶航空器系统等新型无线电应用的收费标准，有利于促进低空经济产业化落地 [4][7] - 近期国内多款商业火箭已进入密集首飞阶段，可回收试验有望稳步推进 [7] 政策与收费标准优化总结 - 空间业务收费体系优化：非对地静止轨道卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道卫星系统，收费方式由按空间电台、地球站分别向卫星运营商和地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商统一收取 [7] - 规模化组网收费优惠：对星座卫星数量在200颗以下的NGSO卫星星座系统，按空间电台数量收费；对卫星数量在200颗及以上的NGSO卫星星座系统，统一按系统收费，这意味着大规模卫星组网承担的频率费将大幅下降 [4][7] - 用户端费用减免：新规则将卫星通信站（包括手机直连卫星等终端设备）需要单独缴纳的频率占用费，调整为只向卫星运营商收取，用户端不再单独交费 [4][7] - 高频段费率降低：对NGSO卫星星座系统、网络化运营的GSO卫星系统、微波站、宽带无线接入系统，按照频率高低细化收费分档，对部分高频段频率实行更低的收费标准 [4][7] - 新型应用标准明确：制定了5G-R铁路专用无线通信系统、工业专网、无人驾驶航空器系统（限获得许可的）、宽带数字集群通信系统等新型无线电应用的收费标准 [7] 投资建议与相关公司 - 报告建议关注商业航天产业链相关标的 [2][7] - 推荐标的：航天电子、陕西华达、智明达、国博电子、光威复材、航天电器、中航高科 [7] - 相关标的：烽火通信、信科移动-U、超捷股份、臻镭科技、航天电器、中天火箭、斯瑞新材、铂力特、电科蓝天等 [7] - 报告提供了相关公司的估值数据，例如航天电子2026年3月29日收盘价为21.22元，总市值700亿元，2026年预测EPS为0.24元，对应PE为88.42 [9]