报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突影响市场，各行业受地缘政治、供需等因素影响，价格波动且走势分化，投资者需关注局势变化及行业基本面[1][21] 各行业总结 能源化工 - 原油：美伊停战诉求难兼容，短期内达成协议可能性低，中东局势升级，油价短期双向波动风险大，长期走势核心在于霍尔木兹海峡能否畅通[1] - 燃料油&低硫燃料油：地缘政治是核心逻辑，中东供应冲击未缓解，原油系品种有强基本面支撑，燃料油绝对价格随原油成本坚实，高硫裂解价差回落，低硫裂解坚挺[21] - 沥青：国内炼化企业担忧进口原料，沥青供应收缩，库存水平偏低，价格走势跟随原油，基本面好转赋予向上弹性[22] - 尿素：现货价格震荡整理，产量减少，农业用肥需求回落，工业需求支撑尚可，企业持续去库，行情预期区间震荡[23] - 甲醇：地缘冲突升级，进口到港量回落，港口去库，国产装置开工高位，内地企业库存减少，供需面预期偏强[24] - 纯苯：国内开工负荷下降，下游消费提升，港口库存减少，韩国装置停车降负，进口量预期缩减[25] - 苯乙烯：中东局势动荡，成本端支撑强劲，产量或增长，库存或下降，需求有转弱预期[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：中东局势影响成本端，北方丙烯市场流通量增量，下游抵触，聚乙烯供应有支撑，需求刚需补库，聚丙烯高价成交压力大，下游利润挤压[27] - PVC&烧碱：PVC供应提升，库存增加，出口预期向好，建议观望；烧碱震荡走弱，液碱库存上涨，氯碱利润攀升，下游拿货积极性下降[28] - PX&PTA：美伊局势紧张推动成本，国内PX、PTA负荷提升，下游聚酯等小幅提负，单边走势受能源主导，PTA受累库及需求偏弱拖累[29] - 乙二醇：负荷略有下降，港口库存增长，下游恢复缓慢，供应有趋紧预期，预期高位震荡[30] 金属 - 贵金属：美伊战争短期难停，市场情绪随战事摇摆，贵金属震荡等待局势明朗[2] - 铜：上周五伦铜回吐涨幅，铜价短期或在均线遇阻，需关注向下调整风险，强支撑在9.1万[3] - 铝：周末阿联酋和巴林铝厂受打击，周一铝价开盘或上涨，但战争未结束，系统性风险未解除，沪铝高位震荡不宜追涨[4] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与沪铝价差维持在千元附近[5] - 氧化铝：运行产能暂稳，过剩情况改善，但广西厂将投产，进口增多，过剩前景未改，短期震荡等几内亚政策明朗[6] - 锌：国内锌降价叠加旺季预期，持货商挺价，现货升水持稳，沪锌年线企稳反弹，宏观情绪反复，有望回归基本面，关注旺季去库[7] - 铅：铝价低位，废电瓶回收量减半，再生铅炼厂减产，持货商挺价，成本支撑凸显，沪铝止跌企稳，可逢低轻仓试多[8] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，市场交投回落，持仓回升，旺季需求不及预期，库存高位，去库缓慢，上游价格反弹构成成本支撑，整体弱势震荡[9] - 锡：上周五沪锡增仓突破后扩大涨势，涨势或与资金入场或矿端生产运输有关，上周社库减少，短线阻力37万，观望[10] - 碳酸锂：偏强震荡，市场交投活跃，宏观窗口偏强，关注津巴布韦供应冲击，库存去化放缓，产量恢复，矿端报价松动，震荡思路[11] - 多晶硅：均价持稳，厂家库存去化，需求端偏弱，光伏装机同比下滑，盘面围绕二线企业成本博弈，中期价格有下行压力[12] - 工业硅：华东现货价格持稳，库存增加，供应平稳，需求端多晶硅去库，采购需求偏弱，市场供需双弱，短期震荡[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价震荡，周末钢坯上涨，螺纹表需回暖，产量回落，库存下降，热卷需求回暖放缓，产量回升，库存回落，钢厂利润欠佳制约回升空间，盘面受宏观情绪主导，关注伊朗局势及旺季需求[14] - 铁矿：盘面震荡，供应端发运量高位，澳洲受飓风影响有扰动，港口库存去化，需求端进入旺季，需求回暖，钢厂复产，铁水增加，预计盘面震荡[15] - 焦炭：日内价格震荡，焦化利润一般，日产小增，库存增加，贸易商采购意愿改善，碳元素供应充裕，下游铁水抬升，钢材利润改善，盘面升水，关注地缘冲突[16] - 焦煤：日内宽幅震荡，蒙煤通关量高，煤矿产量高位，现货竞拍成交好，价格上涨，库存增加，碳元素供应充裕，下游铁水抬升，钢材利润改善，盘面升水，关注地缘冲突[17] - 锰硅：日内价格震荡上行，台风对锰矿发运影响小，现货价格抬升，港口库存增加，需求端铁水产量抬升，硅锰产量微降，库存小幅抬升[18] - 硅铁：日内价格震荡，部分产区扭亏为盈，需求端铁水产量反弹，出口需求稳定，金属镁产量高位，需求有韧性，供应和库存抬升，价格受硅锰带动[19] 农产品 - 大豆&豆粕：国际原油价格波动，美豆下跌，预计美国新季大豆种植面积增加，库存创六年同期最高，需关注美伊局势等多因素[35] - 豆油&棕榈油：美国环保署新规利好兑现，中东局势影响生物柴油需求，印尼市场担心甲醇短缺影响棕榈油需求，需关注中东局势及农产品供应链风险[36] - 莱粕&菜油：美国生物燃料细则利好兑现，加籽期价回落，降雨情况将改善，进口增多使沿海油厂库存抬升，供需面临压力[37] - 豆一：国产大豆价格疲弱，政策端拍卖增加供应，期货合约移仓，关注中东局势及宏观资金动向[38] - 玉米：国际局势反复，大连玉米期货震荡偏弱，托市小麦拍卖或冲击玉米价格，关注售粮进度等[39] - 生猪：周末现货价格涨跌不一，5月合约减仓反弹，资金移仓，05盘面升水，仔猪面临亏损，关注产能去化，全年供需宽松[40] - 鸡蛋：周末现货价格下调，蛋鸡存栏下滑，现货价格有望走强，建议逢低布局多头[41] - 棉花：美棉连续上涨，关注种植面积报告，国内郑棉震荡偏强，库存同比由偏低转偏多，旺季表现偏好，中期维持偏多策略[42] - 白糖：美糖震荡，关注新榨季巴西产量，国内郑糖弱现实强预期，短期有压力，中长期关注厄尔尼诺及天气[43] - 苹果：期价高位震荡，交易主线在需求端，西北需求好，山东价格高接受度低，资金撤离致期货大跌，观望[44] - 木材：期价震荡，外盘报价上涨，国内现货偏弱，到港量或偏少，下游需求恢复，库存总量偏低，观望[45] - 纸浆：上周连续反弹，基本面一般，港口库存高位累库，海外报价偏强，需求一般，采购谨慎，短期低位区间震荡[46] 其他 - 集运指数（欧线）：上周SCFI欧洲航线报价上涨，但航司下调4月第二周报价，市场成交中枢下移，近月合约受现货压力，远月有韧性[20] - 股指：前一交易日A股反弹成交缩量，期指各主力合约收涨，IC、IM领涨，基差贴水，关注地缘问题反复，中期均衡配置，短期宽基指数逢低多[47] - 国债：3月27日国债期货各合约有涨跌，中东局势不明，通胀叙事未破，长端利率震荡偏弱，中短端利率低位，长端超跌有反弹机会，利率曲线陡峭化[48]