报告行业投资评级 - 对机械行业维持“推荐”评级 [1] - 认为在货币及财政政策加码、“两新”政策扩围实施以及AI浪潮带动下，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] 报告核心观点 - 核心观点是关注供给收缩下的氦气及钨合金产业链投资机会 [1] - 氦气方面，中东冲突导致卡塔尔LNG及伴生氦气供给受损，国内氦气价格止跌反弹，预计短期内将持续短缺，涨价未充分反映供给收缩影响 [6] - 钨合金方面，供应端紧张、需求结构有韧性及战略资源属性凸显推动钨价上涨，行业洗牌加速，市场份额向头部企业集中，头部企业有望凭借库存和顺价获得业绩弹性 [6] - 投资建议覆盖多个高景气赛道，包括AI PCB设备、AIDC设备、工业气体、人形机器人、工程机械、叉车、机床等 [6] 行情回顾 - 报告期内（2026年03月23日至03月29日），机械（中信）板块涨幅为-12.8%，跑输沪深300指数（-4.4%）[10] - 机械子板块中，金属制品涨幅最大（+2.7%），船舶制造跌幅最大（-5.6%）[11] - 全行业中，基础化工涨幅最大（+3.3%），非银金融跌幅最大（-4.1%），机械行业涨幅为-1.2% [13] - 个股方面，周涨幅前五名为华特气体（+25.6%）、田中精机（+23.8%）、泰坦股份（+21.4%）、厦工股份（+17.7%）、博迈科（+17.4%）[16] - 周跌幅后五名为世嘉科技（-19.0%）、康跃科技（-18.2%）、合康新能（-11.9%）、中信博（-11.6%）、英维克（-11.3%）[17] 行业与公司投资观点 - 新锐股份：拟以不超过7亿元收购慧联电子70%股权，切入PCB钻针领域 [19]；慧联电子是PCB刀具领域国家级专精特新“小巨人”，2025年收入3.3亿元，净利润0.4亿元 [20]；AI发展推动PCB向高多层、HDI等升级，带动PCB钻针需求“量价齐升”，例如M9材料使钻针寿命从500-1000孔骤降至100-200孔 [20]；此次收购有助于新锐股份完善产品线，切入AI服务器PCB钻针等高增长领域 [21]；报告调整其业绩预期，预计2025-2027年归母净利润分别为2.35亿元、3.86亿元、5.15亿元，维持“强推”评级，目标价73.44元 [22] - 卫星互联网与火箭产业链：我国卫星互联网建设进入加速期，GW星座和千帆星座远景规划组网卫星总数分别达1.3万颗和1.5万颗 [24]；火箭运力是组网基础，可回收技术是降本关键，国内商业火箭公司正验证大运力及回收技术 [25]；火箭制造成本中发动机占比最大（54%），其次是箭体结构（24%）[26]；报告看好商业火箭相关零部件标的 [26] - 柳工：公司是国内工程机械龙头，目标2030年实现营收600亿元 [27]；国内市场需求稳步修复，2025年前三季度挖掘机内销同比增长21.5%，电动装载机渗透率快速提升 [28]；公司混改后盈利质量提升，2024年归母净利润同比增长52.9% [29]；构建土方机械、矿山机械等新兴业务、农机及后市场三大增长曲线，2025年上半年海外营收占比达46.9% [30]；报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.3亿元、22.4亿元、27.7亿元，首次覆盖给予“强推”评级，目标价16.5元 [31] 重点数据跟踪 - 宏观数据：报告提供了制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比、工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等图表 [33][36][38][39] - 中观数据：报告跟踪了挖掘机月度销量及同比、叉车销量、OPEC原油产量及同比、美国活跃钻机数、新能源汽车销量及同比、动力电池装机量及同比、工业机器人产量及同比、金属切削机床产量及同比、金属成形机床产量及同比、日本出口中国大陆机床金额、铁路客运量及货运量等数据 [45][46][48][49][50][51][52][53][55][57][58][61][62][65][66][69] 重点公司盈利预测与估值 - 报告列出了超过30家重点公司的盈利预测、估值及投资评级，股价基准日为2026年3月27日 [2][7] - 部分公司示例如下： - 汇川技术：2026E EPS为2.54元，2026E PE为27.02倍，评级“强推” [2] - 杭氧股份：2026E EPS为1.37元，2026E PE为21.05倍，评级“强推” [2] - 欧科亿：2026E EPS为1.02元，2026E PE为77.97倍，评级“强推”，其2026年第一季度归母净利润预告为1.8-2.2亿元，同比增长2248.89%-2770.86% [2][6] - 鼎泰高科：2026E EPS为1.47元，2026E PE为123.22倍，评级“强推” [7] - 绿的谐波：2026E EPS为0.69元，2026E PE为270.90倍，评级“推荐” [7]