报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2900至2960区间震荡，受美豆走势、中东冲突、库存、需求等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605预计在4500至4600区间震荡，受美豆带动、需求、库存、中美贸易等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2900 - 2960区间震荡，基本面受美豆走势等影响，基差升水期货，库存环比和同比增加，盘面价格在20日均线下方但方向向上，主力空单减少资金流出，预期短期震荡偏强 [9] - 豆一A2605在4500 - 4600区间震荡，基本面受美豆带动等影响，基差升水期货，库存环比减少同比增加，盘面价格在20日均线下方且方向向下，主力空单增加资金流出，预期短期高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求3月维持低位压制价格预期，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素有国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 3月19 - 27日，豆粕成交均价从3406元降至3292元，成交量从15.94万吨降至6.95万吨；菜粕成交均价从2460元降至2340元，成交量有波动 [16] - 3月20 - 27日，大豆期货主力、豆粕期货主力和远月价格均有波动，豆类现货价格也有变化 [18] - 3月18 - 27日，豆一仓单从22437张降至20892张，豆二仓单从200张降至0张，豆粕仓单从36952张降至34461张 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化 [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据有变化 [44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 美豆周度出口检验环比和同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 1月1日 - 12月1日全国不同年份各月相关数据有变化 [49] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存回落至正常水平 [50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同小幅回落，短期备货需求良好 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66]