报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降 本周炼厂减产降供应压力 下周或增加压力[7] - 需求端当前需求低于历史平均水平 部分开工率有增减变化[7] - 成本端沥青加工亏损增加 与延迟焦化利润差增加 原油走强短期内支撑走强[7] - 基差方面3月27日山东现货贴水期货 偏空[7] - 库存方面社会库存累库 厂内和港口库存去库 偏多[7] - 盘面MA20向上 06合约期价收于MA20上方 偏多[7] - 主力持仓净多 多减 偏多[7] - 预期炼厂近期排产减产 需求不及预期且低迷 库存去库 原油走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2606在4409 - 4655区间震荡[7] - 利多因素为原油成本相对高位 略有支撑[10] - 利空因素为高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑为供应端压力仍处高位 需求端复苏乏力[12] 各目录总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨 环比降44万吨 降幅22.4% 同比降76.4万吨 降幅33.3% 本周产能利用率20.4338% 环比降2.34个百分点 样本企业出货12.6万吨 环比增14.66% 产量34.1万吨 环比降10.26% 装置检修量预估120万吨 环比增3.18%[7] - 需求端重交沥青开工率19.3% 环比降0.11个百分点 建筑沥青开工率5.8% 环比增0.29个百分点 改性沥青开工率3.1047% 环比增1.98个百分点 道路改性沥青开工率14% 环比增4.00个百分点 防水卷材开工率45% 环比增9.00个百分点 均低于历史平均水平[7] - 成本端日度加工沥青利润 -497.43元/吨 环比增69.70% 周度山东地炼延迟焦化利润844.9771元/吨 环比增9.86% 沥青加工亏损增加 与延迟焦化利润差增加 原油走强 预计短期内支撑走强[7] - 基差3月27日山东现货价4330元/吨 06合约基差 -202元/吨 现货贴水期货 偏空[7] - 库存社会库存121.4万吨 环比增1.59% 厂内库存75.7万吨 环比降3.93% 港口稀释沥青库存59万吨 环比降1.66% 社会库存累库 厂内和港口库存去库 偏多[7] - 盘面MA20向上 06合约期价收于MA20上方 偏多[7] - 主力持仓主力持仓净多 多减 偏多[7] - 预期炼厂近期排产减产 降低供应压力 淡季影响需求提振 整体需求不及预期且低迷 库存持续去库 原油走强 成本支撑短期内走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2606在4409 - 4655区间震荡[7] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价 基差 部分月间价差 注册仓单数 重交沥青价格等昨日行情数据及涨跌幅[14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势[19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势[24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势[27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的原油裂解价差走势[30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、燃料油的比价走势[34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势[37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势[39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势[43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势[46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势[49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势[53] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势[56] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势[58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青产能利用率周度开工率走势[61] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势[64] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势[67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势[71] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势[74] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口和进口走势 以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势[77][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势[83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2026年沥青表观消费量走势[86] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势 2019 - 2026年新增地方专项债走势 2020 - 2024年基础建设投资完成额同比走势[89][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势 2019 - 2026年国内挖掘机销量走势 2020 - 2026年压路机销量走势 2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势[94][96] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 2019 - 2025年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势[98][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率 道路改性沥青开工率 防水卷材开工率走势[102][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表 包含月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据[106]