行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [2] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕地缘冲突（中东）引发的能源担忧、通胀预期及供给扰动展开，认为这强化了贵金属的长期配置逻辑，并驱动了锂价上涨，同时铝因供给端逻辑更顺畅而确定性优于铜 [5][6][7][8][9] 板块行情总结 - 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为2.1%，在所有行业中排名第3 [16] - 本周有色板块涨幅排名前5的股票是融捷股份、万邦德、国城矿业、海星股份、永兴材料 [19] - 本周跌幅排名前5的股票是华锋股份、宏达股份、广大特材、宜安科技、悦安新材 [19] 金属价格表现总结 - 基本金属：本周LME铜价下跌0.65%，铝价上涨1.83%，锌价上涨0.11%，铅价上涨0.24%，锡价上涨3.37% [21] - 贵金属：本周COMEX黄金上涨2.51%，白银上涨0.65% [21] - 新能源金属：本周LME镍价下跌0.20%，钴价持平，碳酸锂价格上涨7.85% [22] 金属库存变化总结 - 基本金属库存：本周全球显性库存中，铜去库22，813吨，铝去库1，963吨，锌去库6，638吨，铅去库6，561吨，锡去库1，659吨，镍去库1，781吨 [30][32] 分品种投资观点总结 - 贵金属（黄金）：长期配置逻辑在强化，人民銀行2月继续增持黄金增强市场信心，地缘冲突可能引发油价中枢上移和通胀预期，滞胀可能成为未来市场主旋律，黄金值得增配 [5] - 铜：有望反弹但高度有限，看空铜铝比，若冲突使得铜价跌破9万元/吨，可考虑做多，但总体铝的确定性强于铜 [6] - 铝：长期上涨空间依然存在，供给端受中东冲突扰动，卡塔尔铝业（Qatalum）冶炼厂有序停产影响25.9万吨年产能，巴林铝业（年产160万吨以上）宣布不可抗力，需求端国内库存出现拐头向下迹象，LME铝合约出现back结构表明现货市场偏紧，铝和铝权益建议逢低买入 [7] - 钨：价格在100万元/吨以上高位盘整，海外钨价表现强势，内外价差进一步扩大，预计短期仍将维持强势盘整 [7] - 锂：能源担忧驱动锂价上涨，地缘冲突引发对能源安全的担忧，油价高位凸显新能源投资价值，碳酸锂下游新能源车订单或有爆发，储能订单良好，津巴布韦出口或实施配额制，短期供紧需强，未来锂价将维持宽幅震荡，基本面支撑下跌幅有限 [8][9] 投资建议 - 报告建议关注东方钽业、新金路、锡业股份、华锡有色、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、神火股份、紫金矿业等公司 [10]