报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白银和黄金期权市场进行分析并给出策略建议，白银期权建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益；黄金期权建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益 [7][20] 各部分总结 白银期权 - 标的期货市场数据：ag2606合约昨日收盘价17472元，较前日下跌150元，跌幅0.85％，成交量775118手，较前日减少192810手，持仓量219990手，较前日增加5253手 [6] - 期权因子 - 量仓PCR：白银看涨期权成交量120214，量变化21818，持仓量74561，仓变化18，成交量PCR1.05，量PCR变化0.05，持仓量PCR0.69，仓PCR变化 - 0.01；白银看跌期权成交量125657，量变化28134，持仓量51148，仓变化3890 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ag2605，平值行权价17500，压力位36600，支撑位5000，加权隐波率79.42%，加权隐波率变化 - 2.01%，年平均隐波率47.72%，HISV20为91.27% [5] - 行情解读：AG（白银期权）隐含波动率维持在均值0.4751上方水平波动；AG期权持仓量PCR收报于0.6945，位于近一年来的0.82%水位；从期权角度看，AG期权标的压力位为36600，支撑位为15000 [6] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_AG2606P16000，S_AG2606C18000 [7] 黄金期权 - 标的期货市场数据：au2606合约昨日收盘价995.98元，较前日下跌2.76元，跌幅0.27%，成交量291301手，较前日减少25881手，持仓量170696手，较前日增加1164手 [19] - 期权因子 - 量仓PCR：黄金看涨期权成交量31876，量变化4143，持仓量42604，仓变化1665，成交量PCR0.72，量PCR变化 - 0.02，持仓量PCR0.52；黄金看跌期权成交量22837，量变化2368，持仓量22225 [17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约au2606，平值行权价1000，压力位1504，支撑位1000，加权隐波率40.25%，加权隐波率变化 - 2.23%，年平均隐波率27.62%，HISV20为47.05% [18] - 行情解读：AU（黄金期权）隐含波动率维持在均值0.2755上方水平波动；AU期权持仓量PCR收报于0.5193，位于近一年来的1.22%水位；从期权角度看，AU期权标的压力位为1504，支撑位为904 [19] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_AU2605P928，S_AU2605C1056 [20]