报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力大期价反弹承压，短期震荡磨底，中长期关注产能去化与需求回暖，给出相应策略建议[4][51] - 鸡蛋市场备货需求放缓盘面反弹承压，短期现货偏强但上涨空间受限，中长期供需格局难根本改善，需关注相关信号[5][80] - 玉米市场粮源逐步宽松盘面高位承压，短期高位震荡，中长期供应宽松需求乏力，有回调风险并给出操作建议[6][112] 各品种总结 生猪 期现端 - 截至3月27日，全国现货价9.38元/公斤，较上周跌0.49元/公斤；河南猪价9.48元/公斤，较上周跌0.52元/公斤；主力2605收至9965元/吨，较上周跌255元/吨；05合约基差 -485元/吨，较上周跌265元/吨。周度猪价下行，期货主力05跟随下跌后反弹，基差走低，远期合约相对抗跌，周末现货止跌反弹[4][51] 供应端 - 2025年12月能繁母猪存栏3961万头，距目标需去化311万头，2026年供应偏宽松，上半年压力大，7月后或减少。周度大猪出栏占比增加、小猪出栏占比下降，出栏均重小增。3月重点省份企业计划出栏量环比增加，4月出栏压力大，二育栏舍利用率上升，肥标价差上涨，生猪仓单减少[4][51] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量回升，终端鲜销需求疲软，屠企鲜销率下降，冻品库容比提升。消费处淡季，关注清明节备货和屠企冻品入库情况[4][51] 成本端 - 周度仔猪价格、二元能繁母猪价格大幅下跌，养殖利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本上涨。全国猪粮比跌至4.4，预计政策调控产能稳价[4][51] 周度小结 - 4月出栏压力大、体重偏高，育肥亏损，行业去化加剧短期供应，消费淡季，猪价短期震荡磨底，中长期上半年供应宽松反弹承压，下半年或回升，价格高度看产能去化幅度[4][51] 策略建议 - 05、07反弹受限，高位滚动空；09、11、01升水，产能未有效去化前套保压力强，谨慎抄底，养殖企业可在利润之上逢高滚动套保[4][51] 鸡蛋 期现端 - 截至3月27日，主产区均价3.39元/斤，较上周五涨0.12元/斤，主销区均价3.38元/斤，较上周五涨0.14元/斤；主力2605收于3502元/500千克，较上周五涨93元/500千克；主力合约基差 -322元/500千克，较上周五走强17元/500千克。周度蛋价小幅上行，期货先抑后扬，基差修复[5][80] 供应端 - 在产蛋鸡存栏处历史同期高位，新开产蛋鸡量平稳。本周老鸡出栏量环比大增，养殖端淘汰积极性提升，出栏日龄稳定，产区发货量环比走高，库存天数下降，短期供应压力不大。中长期前期补栏量平均，后续新开产蛋鸡无明显增量，适龄待淘老鸡占比少，产能去化节奏偏缓[5][80] 需求端 - 本周鸡蛋需求恢复性小幅增长，销区销量环比微增，商超需求平稳，贸易商采购心态好转，清明备货有支撑，但生猪低价替代效应增强，终端家庭消费淡季，需求恢复持续性和动力待验证[5][80] 周度小结 - 在产蛋鸡存栏高，产能去化慢，供应压力难快速缓解。销区需求恢复，库存低位消化支撑蛋价上行，但需求回暖是季节性的，终端消费未实质好转，蛋价上涨空间受限，中长期供需格局难根本改善[5][80] 策略建议 - 短期现货偏强，关注终端需求，警惕回调风险，05关注3550 - 3600压力表现；中长期紧盯产能去化和终端消费信号，供需未改善前谨慎，待拐点布局[5][80] 玉米 期现端 - 截至3月27日，辽宁锦州港玉米平仓价2380元/吨，较上周五跌15元/吨；主力2605合约收于2369元/吨，较上周五跌18元/吨；主力基差11元/吨，较上周五走强3元/吨。周度玉米价格高位窄幅调整，主力合约震荡偏弱，盘面贴水现货，基差中性偏高水平[6][112] 供应端 - 周度国内玉米供应偏紧格局缓解，东北、华北售粮进度提升，粮权转移至贸易商，贸易商出货增加，市场粮源宽松。深加工企业到货量增加，库存累积，北方四港库存增加，南方港口库存下降，整体供应压力缓解，现货价格高位承压[6][112] 需求端 - 周度玉米需求端深加工补库放缓、饲料采购谨慎。深加工开工与消费量增加，库存回升但仍处低位，企业按需采购；饲料企业库存天数升至高位，采购放缓，以随用随采为主[6][112] 周度小结 - 本周玉米市场购销放缓，供应宽松，深加工补库和饲料采购力度均放缓。中长期供应增量兑现，需求提振不足，供需格局转松。短期现货支撑弱化，价格高位震荡承压，中长期有回调风险[6][112] 策略建议 - 短期05在【2340 - 2390】区间谨慎操作，不追高，背靠压力位试空、支撑位短多；中长期供应宽松，反弹逢高布局空单，维持区间偏弱操作[6][112]