报告行业投资评级 - 维持社会服务行业“优于大市”评级 [1][4][5][24] 报告核心观点 - 伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社会服务板块估值有望持续修复 [4][24] - 春假衔接清明假期催热旅游市场，监管传递“外卖停战”信号 [1] 板块复盘 - 报告期内（2026年3月16日至2026年3月29日），中信消费者服务板块下跌3.75%，同期沪深300指数下跌3.57%，板块跑输大盘0.18个百分点 [1][11] - 国信社服板块涨幅居前的股票为：海伦司（7.14%）、新东方-S（6.32%）、希教国际控股（6.02%）、桂林旅游（4.15%）、东方甄选（3.42%）[1][12] - 国信社服板块跌幅居前的股票为：呷哺呷哺（-13.33%）、兰生股份（-10.99%）、学大教育（-9.93%）、海底捞（-8.87%）、九毛九（-8.60%）[12] 行业与公司动态 行业资讯 - 旅游市场火热：飞猪数据显示，2026年清明假期国内景区门票预订量同比增长超过70%，国内酒店预订间夜量同比增长约40% [16] - 赏花踏青主题搜索热度环比暴涨3.8倍，带动相关度假商品成交额同比大涨72% [16] - 传统热门城市（上海、北京等）与长线游目的地（澳门、西藏等）受青睐，海南文昌、新疆博尔塔拉等小众目的地预订增速均突破100% [2][16] - 出境游当地玩乐服务（如出海游览、直升机观光）预订成交额同比劲增约120% [16] - 政策动态：湖南省教育厅探索在全省中小学增设春假和秋假，各为2至3天，旨在优化假期结构、释放家庭亲子出游需求 [2][17] - 国家市场监督管理总局转载评论文章《外卖大战该结束了》，传递叫停外卖平台补贴大战的信号 [2][17] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布文件，计划用3年左右时间基本建立覆盖全民的长期护理保险制度 [2] - 长期护理保险费率统一控制在0.3%左右，起步阶段基金支付比例按参保类型分为50%左右（城乡居民）和70%左右（单位职工）[18] - 公司创新：麦当劳中国在部分城市限时上线蛋挞产品，单只定价8元，测试产品并拓展下午茶场景 [2][19] - 飞猪发布首个全品类旅行技能插件“flyai”，提供覆盖机票、酒店、门票等商品的搜索、咨询、规划及预订服务，无需注册API Key即装即用 [2][19][20] 社服上市公司公告 - 岭南控股：拟以自有资金人民币2500万元投资设立全资子公司广州东方宾馆有限公司，以强化“东方宾馆”品牌运营 [2][21] - 豆神教育：董事长窦昕辞职，后续将更多精力聚焦于公司教学教研及AI产品的创新与升级 [2][21] 未来股东大会 - 报告列出了未来一月内（2026年3月31日至4月24日）多家社会服务行业上市公司将召开的股东大会，包括外服控股、锦江酒店、九华旅游、岭南控股等 [22] 港股通持股梳理 - 报告期内（2026年3月16日-2026年3月29日），部分社会服务港股通核心标的持股比例变动如下 [3][23]： - 获增持：海底捞（增0.16个百分点至31.01%）、茶百道（增0.30个百分点至20.55%）、蜜雪集团（增1.31个百分点至82.18%）、中国东方教育（增1.31个百分点至38.01%） - 遭减持：天立国际控股（减0.66个百分点至53.96%）、小菜园（减0.55个百分点至38.73%） 投资建议与重点公司 - 配置建议：在当前经济环境和市场风格下，建议配置中国中免、三峡旅游、三特索道、华住集团-S、首旅酒店、亚朵、锦江酒店、海底捞、古茗、百胜中国、中国东方教育、行动教育等 [4][24] - 中线优选：报告列出了包括中国中免、美团-W、携程集团-S、海底捞、同程旅行、东方甄选等在内的约30家中线优选公司名单 [4][24] - 重点公司盈利预测：报告提供了多家重点公司的盈利预测与估值，示例如下 [4][26]： - 中国中免 (601888.SH)：2025年预测EPS为1.7元，对应PE为41倍；2026年预测EPS为2.3元，对应PE为31倍 - 携程集团-S (9961.HK)：2025年预测EPS为28.8元，对应PE为12.02倍；2026年预测EPS为33.1元，对应PE为10.44倍 - 华住集团-S (1179.HK)：2025年预测EPS为1.6元，对应PE为22.01倍；2026年预测EPS为1.8元，对应PE为19.33倍 - 亚朵 (ATAT.O)：2025年预测EPS为12.7元，对应PE为19.04倍；2026年预测EPS为15.2元，对应PE为15.92倍 - 古茗 (1364.HK)：2025年预测EPS为1.1元，对应PE为21.66倍；2026年预测EPS为1.4元，对应PE为17.33倍