报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回落受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制使市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，现货需求尚处淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动回归震荡，整体维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展，菜粕RM2605在2280至2340区间震荡[8] - 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期[11] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕观点和策略为基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持震荡格局[8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期偏少压制盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升[10] - 随着加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定[10] - 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期[10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑[10] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求维持良好预期，油厂菜粕库存无压力[11] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复[11] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，3月19日至27日，豆粕成交均价从3406降至3292，成交量从15.94万吨降至6.95万吨，菜粕成交均价从2460降至2340，成交量有波动，豆菜粕成交均价价差在946 - 961之间波动[12] - 菜粕期货及现货价格方面，3月20日至27日，主力2605从2423降至2315，远月2609从2463降至2403，菜粕现货（福建）从2440降至2340[14] - 菜粕仓单方面，3月19日为286（-300），3月20日起至27日为0[15] - 国内油菜籽供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况[17] - 国内菜粕供需平衡表显示2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比情况[19] 持仓数据 未提及 其他情况总结 - 菜粕期货震荡回落，现货相对偏弱，现货升水维持低位[20] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差偏高位[22] - 进口菜籽3月开始增多，进口成本小幅波动[25] - 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存低位回升[27] - 油厂菜籽入榨量开机小幅增多短期维持低位[29] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳[37]