报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体大消费行业的投资评级 [1] 报告核心观点 * 东南亚油荒促电摩出海：近期原油价格攀升导致东南亚出现“油荒”，传统燃油摩托车通勤成本飙升，叠加越南河内等城市计划限制燃油摩托车通行，为电动两轮车出海创造了巨大机遇 [2] * 监管规范外卖价格战：国家市场监管部门介入外卖平台反垄断调查，旨在结束“价格战”，推动行业从拼补贴转向拼效率和服务，长期有利于餐饮行业良性复苏 [2] * 大消费板块表现分化：上周（3月23日至3月27日）大消费子板块涨跌互现，其中纺织服饰板块表现相对较好 [2] 市场周度回顾总结 * 板块表现：上周大消费板块中，纺织服饰、食品饮料、商贸零售、社会服务、家用电器、美容护理的周涨跌幅分别为 +1.18%、-0.99%、-1.10%、-1.52%、-1.56%、-2.41% [2] * 领涨个股： * 食品饮料：西王食品 (+13.88%) [2] * 家用电器：倍轻松 (+23.96%) [2] * 纺织服饰：美尔雅 (+19.17%) [2] * 商贸零售：狮头股份 (+24.10%) [2] * 社会服务：ST明诚 (+21.39%) [2] * 美容护理：两面针 (+8.33%) [2] * 领跌个股： * 食品饮料：ST春天 (-14.11%) [2] * 家用电器：富佳股份 (-11.42%) [2] * 纺织服饰：聚杰微纤 (-8.32%) [2] * 商贸零售：浙江东日 (-10.04%) [2] * 社会服务：九华旅游 (-8.62%) [2] * 美容护理：力合科创 (-8.02%) [2] 行业要闻及重点事件总结 * 旅游行业：临近清明假期，旅游预订迎来春季高峰，飞猪数据显示国内酒店预订间夜量同比增长约40%，国内景区门票预订票张数同比增长超70% [14] * 食品展会：第114届全国糖酒商品交易会将于3月26日至28日在成都举办，规模达32.5万平方米（历届最大），约6600家企业参展，预计观众超40万人次 [16] * 政策动态：全国市场监管系统会议强调将深入整治“内卷式”竞争；成都住房公积金管理中心发布新政，提升贷款额度并放宽首套房认定标准 [16] * 公司动态： * 王老吉推出“闪充电解质水”新品 [16] * 联合利华正与味好美洽谈出售旗下食品业务 [16] 重点公司公告总结 * 长白山：2025年营业收入7.88亿元，同比上升6.0%；归母净利润1.29亿元，同比下降10.3% [15] * 青岛啤酒：2025年营业收入324.73亿元，同比增长1.04%；归母净利润45.88亿元，同比增长5.6%；产品销量764.8万千升，同比增长1.5% [17] * 毛戈平：2025年收入为50.505亿元，同比增长30.0%；净利润为12.054亿元，同比增长36.8% [17] * 泡泡玛特：2025年营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%；全球四大区域（中国、亚太、美洲、欧洲及其他）营收均实现三位数增长 [17] * 安踏体育：2025年收入802.19亿元，同比增长13.3%；股东应占溢利135.88亿元，同比下滑12.9%（撇除特定会计影响后同比增长13.9%）；DESCENTE迪桑特品牌流水首次突破100亿元 [17] * 农夫山泉：2025年总收益525.53亿元，同比增加22.5%；母公司拥有人应占溢利158.68亿元，同比增加30.9%；毛利率从58.1%提升至60.5% [17] * 蜜雪集团：截至2025年12月31日，总营收335.6亿元，同比增长35.2%；年内利润约59.27亿元，同比增长33.1%；全球门店数量达59823家 [18] * 若羽臣：2025年营业收入34.3亿元，同比上升94.3%；归母净利润1.94亿元，同比上升84.0%；自有品牌业务收入18.13亿元，同比增长261.94%，占总营收52.83% [18] * 老铺黄金：2025年收入273.03亿元，同比增长221.0%；母公司所有者应占盈利48.68亿元，同比增长230.5%；预计2026年一季度净利润为36亿元至38亿元，相当于2025年全年净利润的70%以上 [18] * 海底捞：2025年收入432.25亿元，同比增长1.1%；年内净利润40.42亿元；外卖业务收入26.58亿元，同比增长111.9% [18][19] * 同程旅行：2025年总营收193.96亿元，同比增长11.9%；经调整溢利净额34.03亿元，同比增长22.2% [20] * 德康农牧：2025年营业收入231.59亿元，同比增长3.09%；公司权益股东应占盈利14.33亿元，同比减少54.64%；生猪销量10,827.98千头，同比增长23.3%，但商品猪平均售价同比下降17.7%至13.74元/公斤 [20]