报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，供给端排产有所增加但持续处于低位，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，2605合约预计在8535 - 8715区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏空，供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产短期有所增加，中期有望回调，总体需求表现为持续衰退，成本支撑有所持稳，2605合约预计在34630 - 36730区间震荡 [9] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.8万吨，环比持平；需求端上周需求6.8万吨，环比减少1.44%，多晶硅库存33.2万吨处于高位，硅片亏损，电池片和组件盈利，有机硅库存58500吨处于低位、生产利润2430元/吨、综合开工率68.6%环比持平且高于历史同期平均水平，铝合金锭库存4.49万吨处于高位、进口亏损2109元/吨、A356铝送至无锡运费和利润590.24元/吨、再生铝开工率59.5%环比持平且处于高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升 [6] - 3月27日，华东不通氧现货价9150元/吨，05合约基差为525元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 社会库存56万吨，环比增加1.27%，样本企业库存191100吨，环比减少3.38%，主要港口库存13.4万吨，环比减少1.47%，偏空 [6] - MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量19400吨，环比增加2.10%，预测3月排产8.49万吨，较上月产量环比增加10.25% [9] - 需求端上周硅片产量11.38GW，环比减少3.39%，库存26.98万吨，环比减少2.42%，目前硅片生产为亏损状态，3月排产49.01GW，较上月产量环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周电池片外销厂库存6.79GW，环比增加16.66%，目前生产为盈利状态，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计组件产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30%，目前组件生产为盈利状态 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40060元/吨，生产所得 - 310元/吨 [9] - 3月27日，N型致密料39000元/吨，05合约基差为4070元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 周度库存33.2万吨，环比减少3.48%，处于历史同期高位，偏空 [9] - MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净多，多增，偏多 [9] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约从9190元/吨跌至9140元/吨，跌幅0.54% [15] - 现货价方面，华东不通氧553硅、华东通氧553硅、华东421硅等价格持平 [15] - 库存方面，周度社会库存56万吨，环比增加1.27%，样本企业库存191100吨，环比减少3.39%，主要港口库存13.4万吨，环比减少1.47% [15] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量40760吨，环比增加1.17%，四川、新疆、云南样本产量和开工率有不同变化 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约从37010元/吨涨至37050元/吨，涨幅0.11% [16] - 硅片、电池片、组件等价格大多持平，部分有涨跌，如日度单晶Topcon电池片M10均价从0.395元/w跌至0.39元/w，跌幅1.27% [16] - 周度硅片产量12.9GW，环比增加5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06%，光伏电池外销厂周度库存6.79GW，环比增加16.67% [16] - 多晶硅周度总库存33.2万吨，环比减少3.49%，月度中国多晶硅供需平衡为 - 0.59万吨，较上月减少132.42% [16] 工业硅相关走势 价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等随时间的变化 [18][19] 库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量随时间的变化 [21][22][23] 产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势随时间的变化 [25][26][27] 成分成本走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势随时间的变化 [30][31] 成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势及差值随时间的变化 [33][34][35] 周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况，包括硅周产量、97硅周产量、再生硅周产量、其他硅周产量、周进口量、周实际消费量、周出口量、周度平衡等随时间的变化 [37][38] 月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度供需平衡情况，包括实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡等随时间的变化 [40][41] 工业硅下游相关走势 有机硅 - DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势等随时间的变化 [43][44] - 107胶均价走势、生胶价格走势、硅油均价走势、D4均价走势等随时间的变化 [45][46][47][48] - DMC月度出口量、月度进口量、库存走势等随时间的变化 [50][51][53] 铝合金 - 废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势等随时间的变化 [55][56] - 原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存等随时间的变化 [58][59] - 汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势随时间的变化 [61][62] 多晶硅 - 多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求等随时间的变化 [65][66] - 多晶硅月度供需平衡情况，包括消费、出口、进口、供应、平衡等随时间的变化 [68][69] - 硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片净出口走势、多晶硅片净出口走势等随时间的变化 [71][72] - 单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势等随时间的变化 [74][75] - 组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势等随时间的变化 [77][78] - 光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势等随时间的变化 [80][81] - 210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势等随时间的变化 [83] - 全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势等随时间的变化 [84][85]