量化模型与构建方式 1. 模型名称：多资产择时模型[3][7][8] * 模型构建思路：该模型旨在对多种资产（包括不同期限的国债、信用债、股票指数、商品等）的未来短期走势进行概率化预测，并基于预测概率生成明确的多空或震荡观点[3][7][8]。 * 模型具体构建过程：报告未详细描述模型的具体构建过程、所使用的算法或因子。模型的核心输出是一个“原始信号”，该信号是一个百分比数值，代表模型对未来短期内资产价格（对于债券是到期收益率，对于股票和商品是指数）上行概率的估计[8]。模型最终观点（看多、调整、震荡）的生成规则如下： 1. 对于利率债（如国债）和信用债（如中短票）：当原始信号大于60%时，模型观点为“调整”（看空收益率上行）；当原始信号小于40%时，模型观点为“看多”（看空收益率下行）；当原始信号介于40%和60%之间时，模型观点为“震荡”[8]。 2. 对于股票指数和商品：当原始信号大于60%时，模型观点为“调整”（看多指数上行）；当原始信号小于40%时，模型观点为“看多”（看空指数下行）；当原始信号介于40%和60%之间时，模型观点为“震荡”[8]。 3. 除了原始信号，模型还计算了其5日移动平均值（MA5），作为平滑后的信号参考[3][7][8]。 模型的回测效果 （注：报告未提供模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等。仅提供了截至报告日（2026-03-27）的最新信号和观点。） 1. 多资产择时模型，截至2026-03-27的模型输出如下[3][7][8]： * 30年国债：原始信号82.96%，MA5信号74.29%，模型观点为【调整】，信号持续超过10个交易日。 * 3年AAA中短票：原始信号65.06%，MA5信号70.31%，模型观点为【调整】，信号持续4个交易日。 * 10年国债：原始信号32.66%，MA5信号60.66%，模型观点为【调整】，信号持续9个交易日。 * 2年国债：原始信号14.63%，MA5信号14.69%，模型观点为【看多】，信号持续超过10个交易日。 * 万得全A指数：原始信号83.02%，MA5信号64.68%，模型观点为【调整】，信号持续3个交易日。 * 中证红利全收益指数：原始信号75.64%，MA5信号79.54%，模型观点为【调整】，信号持续7个交易日。 * 恒生科技指数：原始信号85.67%，MA5信号77.95%，模型观点为【调整】，信号持续8个交易日。 * 科创50指数：原始信号85.68%，MA5信号81.43%，模型观点为【调整】，信号持续超过10个交易日。 * 万得微盘指数：原始信号84.58%，MA5信号67.86%，模型观点为【调整】，信号持续3个交易日。 * 国证2000指数：原始信号91.59%，MA5信号79.07%，模型观点为【调整】，信号持续超过10个交易日。 * COMEX黄金：原始信号57.89%，MA5信号42.29%，模型观点为【震荡】，信号持续4个交易日。 * IPE布油：原始信号39.42%，MA5信号44.75%，模型观点为【震荡】，信号持续超过10个交易日。 量化因子与构建方式 （注：报告未提及任何具体的量化因子及其构建方式。） 因子的回测效果 （注：报告未提及任何具体的量化因子及其测试结果。）