报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽美伊冲突升级、原油价格走强、美元指数高位运行，但美国8月消费者信心指数终值下降，美股大幅下跌，市场交易逻辑从通胀叙事转向滞涨叙事，美债收益率高位回落，提振贵金属价格与原油同向上涨 [6] - 周末中东地缘局势持续升级，美国介入地面战争风险升温，贵金属价格短期或有反复，若交易转向贵金属题材将构成支撑，短期预计贵金属价格逐步震荡筑底，中长期支撑因素仍在，未来随着地缘冲突和货币政策等因素明朗，贵金属市场有望走出调整行情回归长期价值中枢，建议投资者把握深度调整的长期布局机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月27日，沪金期货主力合约收跌0.99%至998.66元/克；沪银期货主力合约收跌2.03%至17489元/千克 [5] 价格跟踪 - 3月27日，伦敦金现4459.39美元/盎司、伦敦银现69.79美元/盎司、COMEX黄金4454.20美元/盎司、COMEX白银69.90美元/盎司、AU2604合约995.18元/克、AG2604合约17558.00元/千克、AU (T+D) 995.06元/克、AG (T+D) 17475.00元/千克；较3月26日，伦敦金现涨跌幅0.0%、伦敦银现-0.3%、COMEX黄金0.0%、COMEX白银-0.4%、AU2604合约0.2%、AG2604合约0.2%、AU (T+D) 0.3%、AG (T+D) 0.1% [5] - 3月27日，黄金TD - SHFE活跃价差 -0.12元/克、白银TD - SHFE活跃价差 -83元/千克、黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差3.77元/克、白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差 -50元/千克、SHFE金银主力比价56.68、COMEX金银主力比价63.72、AU2604 - 2602价差3.48元/克、AG2604 - 2602价差 -69元/千克；较3月26日，涨跌幅分别为 -73.9%、38.3%、29.5%、 -47.5%、0.0%、0.4%、15.2%、46.8% [5] 持仓数据 - 3月27日，白银ETF - SLV持仓15409.46251吨，COMEX黄金非商业多头持仓220861张、空头持仓52534张、净多头持仓168327张，COMEX白银非商业多头持仓33938张、空头持仓9265张、净多头持仓24673张；较3月26日，白银ETF - SLV持仓涨跌幅0.00%，COMEX黄金非商业多头持仓涨2.27%、空头持仓跌6.34%、净多头持仓涨5.29%，COMEX白银非商业多头持仓涨9.04%、空头持仓涨0.23%、净多头持仓涨12.76% [5] 库存数据 - 3月27日，SHFE黄金库存106644.00千克、SHFE白银库存371799.00千克，COMEX黄金库存31713528金衡盎司、COMEX白银库存328297364金衡盎司；较3月26日，SHFE黄金库存跌0.09%、SHFE白银库存涨0.41%，COMEX黄金库存跌0.60%、COMEX白银库存跌0.08% [5] 利率/汇率/股市 - 3月27日，美元/人民币中间价6.91，美元指数100.17，美债2年期收益率3.88，美债10年期收益率4.44，VIX 31.05，标普500 6368.85，NYWEX原油101.18；较3月26日，美元/人民币中间价涨0.12%，美元指数涨0.26%，美债2年期收益率跌2.02%，美债10年期收益率涨0.45%，VIX涨13.16%，标普500跌1.67%，NYWEX原油涨7.88% [5]