报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 地缘冲突变化决定市场波动方向，短期供需基本面良好，局部甲醇价格运行韧性较强，预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在3220 - 3450震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面短期供需良好，内地下游开工积极性提升，烯烃对甲醇消耗增量明显，上游排库，港口去库加快；地缘冲突是未来行情决定性因素，若中东战争持续，甲醇期现偏强，若缓和则可能阶段性回调，内地回调幅度或有限；港口进口量减少、出口激增、主力烯烃装置开车、库存下降，预计本周港口市场偏强运行 [5] - 江苏甲醇现货价3360元/吨，05合约基差64，现货升水期货 [5] - 截至2026年3月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量75.62万吨，较上周期下降7.05万吨；沿海地区可流通货源减少2.21万吨至41.93万吨 [5] - 20日线向上，价格在均线上方；主力持仓净多，多增 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷、伊朗甲醇开工低位预计2月进口收缩、产区甲醇工厂前期积极排库当前库存不多、部分下游用户节前备货 [6] - 利空因素包括国内甲醇开工高位、春节临近下游甲醛等停车放假需求弱化、港口主要烯烃装置停车需求弱化、多数下游完成节前备货需求减弱 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤（江）688元/吨持平，CFR中国主港414美元/吨涨18美元/吨，进口成本3492元/吨涨151元/吨，CFR东南亚655美元/吨涨54美元/吨，江苏3360元/吨涨95元/吨，鲁南2310元/吨持平，河北2725元/吨持平，内蒙古2485元/吨涨65元/吨，福建3380元/吨涨85元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价3296元/吨涨94元/吨，注册仓单7835张降146张，有效预报147张持平，基差64元/吨涨1元/吨，进口价差196元/吨涨57元/吨 [8] - 价差结构：江苏 - 鲁南1050元/吨涨95元/吨，江苏 - 河北635元/吨涨95元/吨，江苏 - 内蒙古875元/吨涨30元/吨，中国 - 东南亚 -241元/吨降36元/吨 [8] - 开工率：华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况：华东港口47.27万吨降3.80万吨，华南港口28.30万吨降3.30万吨 [8] 检修状况 - 国内多企业有甲醇装置检修，涉及西北、华东、西南、东北等地区，检修原因包括计划内停车、故障临停、限气等，部分装置已恢复 [60] - 国外部分企业装置运行情况不一，伊朗部分装置重启恢复中或开工不高，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分装置运行正常，美国部分装置开工不高或计划外停车 [61] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地部分企业装置运行平稳、半稳、停车检修或负荷一般等 [62]