报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债市场随权益市场宽幅波动但强于正股，走出独立抗跌行情，转股溢价率中枢抬升，百元平价转股溢价率震荡收平，核心驱动力来自溢价率扩张；持仓结构上公募基金转债仓位低，银行、保险等配置型资金布局积极，或使转债后续有回调风险 [5][8] - 险资扩配、居民存款搬家带来资金支撑，“固收 +” 产品配置需求有韧性，中期对转债市场乐观预期不改；短期市场交易难度上升，转债波动率将维持高位，若市场调整，超跌优质底仓品种迎布局窗口；策略上聚焦波段交易机会，适度缩短持仓周期，严控组合回撤风险 [5][8] - 上周权益市场宽幅震荡，周初受中东地缘冲突和海外滞胀预期压制，上证指数大跌，周中随地缘冲突缓和反弹，全周主要指数涨跌分化；板块上能源安全主线相关板块强势，非银金融、科技成长板块疲软；地缘冲突后续演化变数大，短期市场震荡博弈不确定性高 [5][9] - 中期内稳外乱环境利好国内资产，横盘震荡、略微走强是主基调，慢牛格局未变；市场风险偏好两端资金向中间收敛，中盘蓝筹有望成中坚力量，周期与高端制造板块配置性价比高 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 可转债观点：转债逆势上涨，谨防估值波动 - 上周转债市场表现强于正股，转股溢价率中枢抬升，百元平价转股溢价率震荡收平，“抗跌跟涨” 核心驱动力来自溢价率扩张 [8] - 持仓结构特征或使转债后续有回调风险，中期对转债市场乐观，短期交易难度上升，策略上聚焦波段交易，严控回撤风险 [8] 可转债回顾：转债逆势上行，溢价率中枢被动抬升 市场整体表现：权益指数多数收跌，成交额小幅收缩 - 上周权益市场宽幅震荡，各指数走势分化，中证转债上涨 1.28%，多数指数下跌；行业方面有色金属等收涨，非银金融等领跌；日均成交额下行 997.55 亿元至 2.11 万亿元 [13] - 上周涨幅前十转债为美诺转债等，美诺转债等成交较为活跃 [13] 转债成交上行，高价、中高评级转债涨幅居前 - 上周可转债市场波动大，成交放量，日均成交额上升至 673.98 亿元；中证转债指数上涨 1.28%，转债平价中位数下跌 1.7% 至 100.9 元，转股溢价率中位数上行 2.2 个百分点至 32.2% [18] - 上周高价、中高评级转债表现较好，大盘、高评级转债表现较弱 [18]