报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外主流矿山发运受天气等因素影响阶段性大幅回落，到港量滞后于发运暂时呈现回升态势；需求方面，铁水继续回升，疏港量环比下降，港口库存短时变动不大，同比仍处于历史高位；供应阶段性收缩对铁矿石价格形成一定支撑，但港口库存压力下，预计铁矿石上方空间有限 [3] - 供应端，周度主产区部分矿山虽有因安全以及地质条件停产情况，但整体开工率依旧呈现回升态势，且蒙煤通关保持高位，供应充足；需求方面，线上成交率环比回升，成交价有所上调；焦煤供需呈现双增格局，下游焦企利润环比收缩，铁水日产继续回升，双焦仍有刚需支撑，焦炭首轮提涨有望近期落地，但持续性上行动力略显不足；短期预计双焦下方空间有限，趋于震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场，随着地缘局势缓和，原油价格冲高回落，双焦支撑减弱；盘面面临一定压力，但现货市场挺价意愿依旧较强，主焦煤报价上调，铁矿石高位震荡运行 [8] - 现货方面，螺纹钢、热轧板卷、进口铁矿石、准一级冶金焦、低硫主焦煤等价格有不同变化；期货方面，各合约价格及持仓情况有变动；基差、价差、库存等数据也有相应变化 [8] 铁矿供需分析 - 供应：铁矿石价格指数109.8（环比 -1.36%，同比 +5.13%），澳洲和巴西铁矿发运1875.1万吨（环比 -26.7%，同比 -27.3%），铁矿石45港口到港量2426.3万吨（环比 +6.81%，同比 +8.14%） [15] - 需求：铁水日产231.09万吨（环比 +2.94万吨，同比 -6.19万吨），铁矿石45港口疏港量313.17万吨（环比 -2.43%，同比 -0.01%），247家钢企库销比31.55天（环比 -1.81%，同比 +1.64%） [20] - 库存：铁矿石45港口库存17000.31万吨（环比 -0.57%，同比 +17.50%），247家钢企进口铁矿库存8978.56万吨（环比 -0.61%，同比 -1.45%），114家钢企铁矿石平均可用24.04天（环比 +0.67%，同比 -1.15%） [25] 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率89.16%（环比 +0.64%，同比 +2.29%），洗煤厂产能利用率34.78%（环比 +5.36%，同比 -0.17%），蒙煤通关量日度均值17.94万吨（环比 +5.88%，同比 +90.40%） [30] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润 +21元/吨（环比 -17元/吨，同比 +74元/吨），独立焦化厂产能利用率74.86%（环比 +0.74%，同比 +4.12%），钢厂焦炭产能利用率86.4%（环比 -0.07%，同比 -1.44%） [37] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存885.12万吨（环比 +4.47%，同比 +21.26%），钢厂焦煤库存782.23万吨（环比 +1.05%，同比 +2.59%），炼焦煤港口库存269.44万吨（环比 +1.69%，同比 -25.70%） [43] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存49.78万吨（环比 -5.09%，同比 -28.57%），钢厂焦炭库存691.67万吨（环比 +0.51%，同比 +3.52%），焦炭港口库存216.11万吨（环比 +8.53%，同比 +0.46%） [49] - 现货价格：准一级冶金焦出厂价1340元/吨（邯郸）（环比持稳，同比 +80元/吨），山西低硫主焦煤1580元/吨（周环比 +90元/吨，同比 +310元/吨） [52] 价差分析 - 卷螺差高位震荡，铁矿5 - 9价差收缩 [54]