报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链：地缘缓和前成本端支撑偏强，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种价格受地缘因素影响，各品种供需情况不同，投资策略有阶段性低多、配合看跌期权对冲、关注月差等[1] - 尿素：3月市场价格先扬后抑、整体趋稳，4月呈区间震荡走势，上半月价格或维持坚挺，下半月有松动回落可能[2] - PVC、烧碱：3月液碱价格低开高走，4月继续提升空间有限；3月PVC市场月均价格上移，4月预计月均价格重心小幅上移，但涨幅受限[3] - 天然橡胶：后续胶价宽幅震荡，运行区间15500 - 17500，关注美伊冲突后续进展[4] - 甲醇：基本面好转，易涨难跌，市场核心驱动来自中东地缘冲突升级带来的供应缺口，下游需求有韧性[5] - 原油：油价主线是地缘支撑 + 政策抑制，若局势无改善或再生变数，原油供给将实质性短缺，仍存持续冲高动能[8] - 纯苯、苯乙烯：短期跟随油价波动，关注中东地缘动态，纯苯观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩[10] - LPG：价格上涨，库存有变化，上下游开工率有调整，市场受供需等因素影响[11] - 玻璃、纯碱：上周震荡偏弱，纯碱受供应宽松、库存高企、需求弱势压制，玻璃受供需双弱、库存高企等因素影响，关注后续需求恢复及去库情况[12] - 聚烯烃：基本面围绕“强成本、减供应”逻辑展开交易，4月供应与成本支撑将进一步强化[13] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：3月27日部分产品价格有涨跌，如POY150/48价格跌0.3%，DTY150/48价格跌26.7%等；现金流方面，POY150/48现金流降41.0%等[1] - 上游价格：布伦特原油（5月）涨4.2%，WTI原油（5月）涨5.5%，CFR日本石脑油涨3.7%等[1] - PX相关价格及价差：CFR中国PX涨2.2%，PX现货价格（人民币）涨2.3%等；价差方面，PX05 - PX09降0.9%等[1] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格涨2.5%，TA期货2605涨1.4%等；PTA基差（05）升67[1] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存涨2.8%，到港预期降22.0%[1] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格涨3.1%，EG期货2605涨4.4%等；EG05 - EG09升124.6%[1] - 开工率：亚洲PX开工率降2.8%，中国PX开工率降0.7%，PTA开工率升3.6%等[1] 尿素 - 期货收盘价：甲醇主力合约涨2.94%，01合约涨0.05%，05合约涨0.11%，09合约降0.57%[2] - 期货合约价差：01合约 - 05合约降1，05合约 - 09合约升13，09合约 - 01合约降12[2] - 主力持仓：多头前20降1.98%，空头前20降2.37%，多空比变化0.40%[2] - 郑商所仓单数量：降2.51%[2] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）、动力煤坑口（伊金霍洛旗）等部分价格无变化，合成氨（山东）涨0.71%[2] - 现货市场价：山东（小颗粒）降0.53%，山西（小颗粒）等部分价格无变化[2] - 跨区价差：山东 - 河南升10，广东 - 河南无变化，广东 - 山西无变化[2] - 基差：山东基差升53.33%，山西基差降1.60%等[2] - 下游产品：三聚氰胺（山东）涨0.79%，复合肥45%S（河南）等部分价格无变化[2] - 化肥市场：硫酸铵（山东）涨0.58%，硫磺（镇江）降0.31%等[2] - 供需面概览：国内尿素日度产量降0.36%，煤制尿素日产量降0.88%等[2] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价涨3.4%，山东50%液碱折百价无变化，华东电石法PVC市场价降0.7%等[3] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口涨15.0%，出口利润涨64.4%[3] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚涨1.0%，CFR印度无变化，FOB天津港电石法降5.6%，出口利润降28.6%[3] - 供给：烧碱行业开工率升0.8%，PVC总开工率升1.0%，外采电石法PVC利润降19.8%[3] - 需求：氧化铝行业开工率升0.1%，粘胶短纤行业开工率升0.4%，印染行业开机率无变化[3] - 氯碱库存：烧碱厂库库存升4.0%，PVC上游厂库库存降7.4%，PVC总社会库存降7.4%[3] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全新胶（SCRWF）上海涨0.61%，全乳基差升50，泰标混合胶报价涨0.64%等[4] - 月间价差：9 - 1价差降1.95%，1 - 5价差升1.84%，5 - 9价差无变化[4] - 基本面数据：1月泰国产量涨11.09%，1月印尼产量降14.90%，1月印度产量降3.48%等[4] - 库存变化：保税区库存升1.18%，天然橡胶厂库期货库存降9.23%，干胶保税库出库率降1.50%等[4] 甲醇 - 甲醇价格及价差：MA2605收盘价涨2.94%，MA2609收盘价涨1.66%，MA59价差升18.37%等[5] - 甲醇库存：甲醇企业库存降10.71%，甲醇港口库存降8.42%，甲醇社会库存降9.05%[5] - 甲醇上下游开工率：上游国内企业开工率升1.74%，上游海外企业开工率降2.24%，下游外采MTO装置开工率升10.42%等[5] 原油 - 原油价格及价差：Brent涨4.22%，WTI涨5.46%，SC涨1.66%，Dubai降1.16%等[8] - 成品油价格及价差：NYM RBOB涨3.83%，NYM ULSD涨5.20%，ICE Gasoil涨2.34%等[8] - 成品油裂解价差：美国汽油降0.34%，欧洲汽油涨21.38%，新加坡汽油降40.52%等[8] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（5月）涨4.2%，WTI原油（5月）涨5.5%，CFR日本石脑油涨3.7%等；纯苯 - 石脑油降61.0%等[10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货涨5.8%，EB期货2605涨5.8%，EB基差（05）升7.3%等[10] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流降51.3%，己内酰胺现金流（单产品）升262.5%，苯胺现金流降21.0%等[10] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存降6.6%，苯乙烯江苏港口库存升3.6%[10] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率无变化，国内纯苯开工率降2.7%，国内加氢苯开工率升10.3%等[10] LPG - LPG价格及价差：主力PG2605涨3.33%，PG2606涨3.33%，PG2607涨3.10%，PG05 - 06升3.52%等[11] - LPG外盘价格：FEI掉期M1合约涨3.72%，FEI掉期M2合约涨3.42%，CP掉期M1合约涨3.60%等[11] - LPG库存：LPG炼厂库容比降4.34%，LPG港口库存升0.68%，LPG港口库容比升0.67%[11] - LPG上下游开工率：上游主营炼厂开工率降3.54%，下游PDH开工率降3.09%，下游MTBE开工率升0.55%等[11] 玻璃、纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价无变化，华东报价无变化，华中报价无变化，华南报价无变化，玻璃2605涨0.48%，玻璃2609降0.42%，05基差降20.83%[12] - 纯碱相关价格及价差：华北报价无变化，华东报价无变化，华中报价无变化，西北报价无变化，纯碱2605涨0.33%，纯碱2609涨0.15%，05基差降7.27%[12] - 供量：纯碱产能利用率降5.22%，纯碱周产量降5.22%，浮法日熔量降0.62%，光伏日熔量降2.28%[12] - 库存：玻璃厂库降1.09%，纯碱厂库降0.10%，玻璃厂纯碱库存无变化[12] - 地产数据当月同比：新开工面积降0.89%，施工面积升44.96%，竣工面积升1.51%，销售面积升7.53%[12] 聚烯烃 - 品种价格：L2605收盘价涨1.15%，L2609收盘价涨1.24%，PP2605收盘价涨2.12%，PP2609收盘价涨1.94%等[13] - 价差：L59价差降4.44%，PP59价差升7.07%，LP05价差升26.06%[13] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格涨1.12%，华北LDPE现货价格涨0.59%[13] - 基差：华北LL基差降15.63%，华东pp基差降0.00%[13] - PE上下游开工：PE装置开工率降4.79%，PE下游加权开工率升5.75%[13] - PE周度库存：PE企业库存升3.45%，PE社会库存降6.58%[13] - PP周度库存：PP企业库存降16.19%，PP贸易商库存降8.18%[13] - PP上下游开工率：PP装置开工率降0.72%，PP粉料开工率降20.61%，下游加权开工率升2.5%[13]