报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [4] 报告核心观点 - 汽车智能电动趋势或将重塑产业秩序，坚定看好“整车出海”大趋势 [11] - “内需好转+出口向上”是核心投资逻辑，预计3月汽车需求有望企稳回升 [2][12] - 智能化方面，华为“四界”齐发，激光雷达下放至20万元级，智驾平权元年已至 [2][26] - 人形机器人产业化1-10阶段即将开启，汽车主机厂与供应链公司深度参与 [30] - AI算力需求激增，带动北美缺电与数据中心液冷散热产业链机遇 [34][36] 根据相关目录分别进行总结 1 周观点：四界齐发智驾升级 坚定看好整车出海大趋势 - 乘用车：地方以旧换新补贴政策（如上海等地）陆续出台，叠加车企将在北京车展前推新，预计3月内需将企稳回升 [12][13][15]。出口方面，国际油价高位震荡强化新能源汽车全生命周期成本优势，2026年1-2月乘用车累计出口113.6万辆，同比增长54.6%，其中吉利汽车出口同比增长129%，比亚迪海外销售同比增长51% [7][11][15]。看好“出海+高端化+智能化”主线 [15] - 智能电动：2026年第一季度零部件业绩分化，成本端聚丙烯价格环比2025年第四季度上涨9.5%，铝价环比上涨11.8%，热轧卷板价格环比下降1.1% [16]。海运费同比大幅下降34.0%，利好出口业务 [20]。坚定看好新势力产业链与智能电动增量，客户结构上华为智选>自主品牌>新势力>合资品牌 [25][28] - 机器人：特斯拉Optimus V3将于2026年启动量产，小鹏人形机器人IRON预计2026年下半年量产，产业化加速 [30]。宇树科技等国产机器人主机厂迎来密集IPO，成为板块催化剂 [30]。汽车零部件公司因生产与客户优势，成为机器人供应链重要力量 [31] - 商用车：2026年2月重卡销售约7.4万辆，同比下滑9.6%，客车销量2.9万辆，同比下滑14.9%，受春节季节性影响 [32]。政策延续支持报废更新，客车出口表现强劲，2月大中型客车出口5,307辆，同比增长82.9% [32][33] - 液冷+缺电：AI算力需求导致北美电力供应缺口扩大，美国数据中心规划装机容量从2023年初的5GW增长至2025年10月的超245GW [34]。液冷技术（尤其是冷板式和浸没式）成为数据中心散热关键，建议关注液冷系统核心组件公司 [36][37] - 摩托车：2026年2月250cc以上摩托车销量4.6万辆，同比下滑20.5%，主要受春节影响 [39]。结构上，500cc以上排量车型增长强劲，2月排量>800cc销量同比增长50.2% [41]。头部企业份额稳固，春风动力、隆鑫通用领先 [41] - 轮胎：行业短期受益于需求维持高位与低估值，中长期逻辑在于智能制造能力外溢、全球化产能布局及产品结构优化 [44]。2026年3月PCR轮胎加权平均成本同比下降4.2% [45] 2 本周行情：整体强于市场 - 本周（3月23日-3月29日）A股汽车板块下跌0.43%，表现强于沪深300指数（下跌1.41%） [46] - 细分板块中，商用车上涨0.65%，乘用车上涨0.14%，汽车服务、汽车零部件、摩托车及其他分别变化-0.05%、-0.76%、-1.01% [46] 3 本周数据：新能源车出口强劲发展 - 出口趋势：2026年2月乘用车出口55.5万辆，同比增长59.0% [54]。1-2月累计出口113.6万辆，同比增长54.6% [54]。新能源车出口表现尤为突出，2月新能源乘用车出口26.9万辆，同比增长128.0%，渗透率达48.5% [54] - 车企表现：2026年2月，奇瑞出口11.7万辆，比亚迪出口10.1万辆成为国内出口第二大车企，吉利出口同比增长138.3%，特斯拉（上海）出口同比增长506.1% [63] - 折扣率：2026年2月行业整体折扣率为16.2%，与1月基本持平 [69]。燃油车折扣率（20.4%）高于新能源车（10.7%） [69] - 轮胎开工率：2026年3月（截至27日）PCR（半钢胎）开工率为74.0%，TBR（全钢胎）开工率为65.9%，处于逐渐恢复状态 [74][75] 4 本周新车 - 本周有多款新能源车型上市或改款，涉及北汽新能源（享界S9系列）、奇瑞新能源（智界系列）、赛力斯（问界系列）、长安、零跑和比亚迪等品牌 [79]