市场总览 - 3月30日，上证指数上涨0.24%，沪深300下跌0.24%，科创50下跌0.84%，中证1000上涨0.28%，创业板指下跌0.68%，恒生指数下跌0.81% [3][4] - 3月30日，表现最好的行业是有色金属（+1.84%）、建筑材料（+1.67%）、通信（+1.31%）、国防军工（+1.25%）、纺织服饰（+1.22%），表现最差的行业是公用事业（-2.97%）、家用电器（-1.49%）、电力设备（-1.25%）、非银金融（-0.75%）、社会服务（-0.36%） [3][4] - 3月30日，全A总成交额为19275亿元，南下资金净流出24.67亿港元 [3][4] 策略观点 - 4月风格配置预计市值风格偏大盘，估值风格偏均衡，行业风格偏传统 [5] - 行业配置建议关注交通运输、电力设备及新能源、煤炭、电力及公用事业、银行、医药、基础化工、农林牧渔等板块，这些板块不损于能源价格上行且相对低估值/低位置 [5] - 市场看法认为PPI回暖支撑业绩增速使传统行业受益，4月是股价与业绩相关性较强的时段，油价中枢抬升使资金偏爱顺周期的稳健型资产，能源安全重要性提升，美联储表态偏鹰，金油比回落期价值风格相对受益 [5] - 关注三条投资线索：一是美伊冲突受益的交通运输（油运），以及能源替代背景下的电力设备及新能源和煤炭、电力及公用事业；二是与地缘和油价敏感度相对低的银行，以及景气度上行的医药（创新药）；三是周期品内部扩散，关注基础化工、农林牧渔等 [5] - 根据行业打分表，吸引力排名前十的行业为交通运输、煤炭、电力及公用事业、银行、医药、农林牧渔、电力设备、通信、基础化工和电子 [6] 宏观观点 - 核心观点认为美国将采取宽松的货币政策，这与市场普遍认为美国将紧缩的看法存在差异 [7][8] - 驱动这一观点变化的主要因素是美伊战争 [8] 传媒互联网行业点评 - 上周（3月23~27日）申万传媒指数周跌1.78%，同期上证指数周跌1.10%，恒生科技指数周跌1.94% [9] - 点评认为大盘疲软利于布局成长逻辑清晰、被错杀的个股 [9] - 投资机会重点关注昆仑万维、完美世界、巨人网络、恺英网络，以及恒生科技低位龙头腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩、快手，大模型稀缺性标的MiniMax、智谱等 [9] - 行业催化剂包括AI、即时零售“外卖大战”、游戏等 [9] - 主要事件包括Token中文名定为“词元”，完美世界《异环》预约量突破三千万 [9] 白酒行业点评 - 主要事件为第114届全国糖酒商品交易会在成都举办 [10] - 点评认为白酒行业下半年将迎来边际改善，新趋势热度高 [10] - 当前白酒板块仍处底部区间，继续首推贵州茅台，同时关注五粮液、泸州老窖/珍酒李渡、山西汾酒/古井贡酒/今世缘等 [10] - 催化剂方面，酒企业绩从2025年第三季度开始进入低基数，预计2026年下半年酒企业绩或迎来边际变化 [10]