报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供增需减压力仍存，短期处供强需弱格局，高供应及高库存限制价格反弹，若供应无明显减量，可关注宏观扰动减弱后的反弹做空机会，SA2605合约关注1150 - 1300元/吨运行区间 [6] - 玻璃需关注利润亏损情况下的产线冷修动态，近期冷修产线多供应减量，需求端订单偏低，玻璃2605合约关注1000 - 1100元/吨运行区间 [8] 各目录总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应方面，装置开工率81.87%（环比 - 4.51%），氨碱法90.45%（环比持平），联碱法76.17%（ - 3.81%）；周产量77.54万吨（环比 - 4.27万吨），轻碱产量36.80万吨（ - 1.61万吨），重碱产量40.74万吨（ - 2.66万吨） [6] - 需求方面，纯碱表需77.73万吨（ - 11.87万吨），轻碱表需38.45万吨（ - 5.01万吨），重碱表需39.28万吨（ - 6.86万吨） [6] - 库存方面，纯碱企业库存185.19万吨（ + 4.03万吨），轻碱库存94.66万吨（ - 0.02万吨），重碱库存90.53万吨（ + 1.46万吨） [6] 玻璃周度观点 - 供应方面，浮法日熔量14.49万吨，比19日 - 0.62%，国内玻璃生产线共计294条，其中在产207条，冷修停产87条；光伏玻璃在产产能87320吨/日，环比 - 4.87% [8] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比 - 81.4万重箱，环比 - 1.09%，同比 + 9.86%；折库存天数33.6天，较上期 - 0.1天 [8] - 需求方面，截至20260316，全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前 - 3.74%，同比 - 23.6% [8] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格持稳运行，截至2026年3月26日，华中地区重碱市场价为1230元/吨，轻碱市场价为1130元/吨，轻重碱价差100元/吨；华北地区重碱市场价为1280元/吨，轻碱市场价为1250元/吨，轻重碱价差30元/吨 [14] - 纯碱主力合约价格震荡偏弱运行，截至2026年3月26日沙河地区纯碱基差为 - 20元/吨（环比 - 10元/吨）；玻璃期价弱势整理，沙河地区玻璃基差为 - 76元/吨（环比 + 13元/吨） [17] - 截至2026年3月26日，纯碱5 - 9价差为 - 83元/吨（环比 - 13元/吨）；玻璃5 - 9价差为 - 148元/吨（环比 - 22元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为189元/吨（环比 + 37元/吨） [22] 基本面 - 供应 - 周产量77.54万吨（环比 - 4.27万吨），轻碱产量36.80万吨（ - 1.61万吨），重碱产量40.74万吨（ - 2.66万吨），部分企业检修装置将恢复，供应预计有所增加 [28] - 本周纯碱综合产能利用率81.87%，环比 - 4.51%；其中氨碱产能利用率90.45%，环比持平；联产产能利用率76.17%，环比 - 3.81% [37] 基本面 - 库存 - 截止到2026年3月26日，纯碱企业库存185.19万吨（ + 4.03万吨），轻碱库存94.66万吨（ - 0.02万吨），重碱库存90.53万吨（ + 1.46万吨） [41] 基本面 - 需求 - 本周纯碱表需77.73万吨，环比减少11.87万吨，轻碱表需38.45万吨，需求环比减少5.01万吨，重碱表需39.28万吨，环比减少6.86万吨，轻重碱表需环比均减少 [45] - 全国浮法玻璃日产量为14.49万吨，比19日 - 0.62%；本周全国浮法玻璃产量101.45万吨，环比 - 0.77%，同比 - 8.47%；光伏玻璃在产产能87320吨/日，环比 - 4.87% [47] - 全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比 - 81.4万重箱，环比 - 1.09%，同比 + 9.86%；折库存天数33.6天，较上期 - 0.1天；截至20260316，全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前 - 3.74%，同比 - 23.6% [52] 基本面 - 纯碱成本利润 - 截至2026年3月26日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 26.20元/吨，环比 - 0.90元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为215元/吨，环比 - 5.49% [55] 基本面 - 玻璃成本利润 未提及具体内容