报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月全国碳排放权交易市场运行平稳且扩容 2月生态环境部明确纳入钢铁、水泥、铝冶炼三大行业 本月市场情绪乐观 但受季度末履约预期及新行业数据核查进度影响 价格呈高位震荡整理态势 [3] - 本月CEA配额价格在80.00元/吨至83.20元/吨区间波动 整体保持韧性 市场活跃度较2月有所回升 大宗协议交易占比显著 显示机构投资者及新纳入行业主体正在进行仓位调整 [4] - 本月核心关注点在于三大高耗能行业的配额分配方案细则落地及数据核查工作启动 为中长期碳价提供支撑逻辑 随着4月进入履约高峰期 加上三大行业数据核查结果逐步明朗 市场热情可能升温 价格有望走强 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2026年2月9日 生态环境部印发通知明确自2026年起将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场 3月各地方及第三方核查机构启动对三大行业重点企业2025年度碳排放数据核查工作 首批新行业配额分配方案预计二季度初公布 推动相关产业链企业对碳资产关注度提升 [9] - 3月全国温室气体自愿减排交易量价齐升 3月19日CCER成交均价约为87.02元/吨 略高于CEA价格 造林碳汇、可再生能源并网发电等项目是交易主力 [10] - 湖北、广东等试点市场本月交易活跃 湖北碳市场3月中旬价格与全国碳市场保持合理价差 区域间套利空间有限 市场趋于成熟 [11] 全国碳市场碳排放配额(CEA) - 截至2026年2月27日 全国碳市场碳排放配额收盘价为79.90元/吨 较上月同期持平 较去年同期下跌7.23% 近30个交易日内 最高价格为83.20元/吨 最低价为74.00元/吨 波动幅度约9元/吨 近30个交易日成交活跃度下降 成交量均值月环比减少75.9万吨 [12] 碳价影响因素分析 能源价格 - 碳排放市场和能源市场有关联性 能源需求旺盛、价格上涨时 碳排放配额需求也会旺盛 碳价走强有助于降低企业对能源的需求 动力煤和天然气价格受外围地缘冲突影响有所上行 [14] 能源消费 - 2025年1 - 12月全国汽、煤、柴油合计表观消费量37671.13万吨 同比去年偏少628.74万吨 [22] 国内碳排放结构 未提及具体内容 全社会用电量 - 2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时 同比增长5.0% 第一产业用电量1494亿千瓦时 同比增长9.9% 第二产业用电量66366亿千瓦时 同比增长3.7% 第三产业用电量19942亿千瓦时 同比增长8.2% 城乡居民生活用电量15880亿千瓦时 同比增长6.3% 第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长贡献达50% 充换电服务业及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别为48.8%、17.0% 是拉动第三产业用电量增长重要原因 [33] - 2025年第三产业和城乡居民生活用电对全社会总用电量贡献较大增量 第二产业用电量增速放缓1.4个百分点 与经济结构化转型背景契合 传统中低端制造业用电需求放缓 新能源汽车、人工智能等高科技智能设备产业链能源需求扩大 拉动第三产业用电量增长 [33] 发电结构 - 2026年1 - 2月火电发电占比67.05% 略低于去年同期 水力发电占比93% 较去年同期略有增长 风力发电1946.4亿千瓦时 较去年有所增长 [38]