报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突升级概率大，能化依旧易涨难跌，自2月28日冲突开启已有30天，通过霍尔木兹海峡发往亚洲的原油进入实质断供状态，原油能化偏强看待 [1][2][4] 各品种分析 原油 - 逻辑：美伊冲突继续升级，美军发动伊朗地面行动概率上升，海峡封锁下美国持续加码，冲突扩大化可能高，原油能化偏强 [3][4] - 技术追踪：日线级别中期上涨，小时级别短期震荡，今日增仓上行，区间下沿支撑700一线，小时周期昨日建仓多单持有，保本止盈上移725一线 [4] 苯乙烯 - 逻辑：国内供给收缩有限，成本支撑走强，出口表现超预期，海外装置降负下出口有增加预期，偏强对待 [7] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日增仓上行，区间下沿支撑9550一线，小时周期多单持有，保本止盈上移9900一线 [7] 纯苯 - 逻辑：国内石油苯开工下滑，供应收缩预期加大，中东石油物流减少海外装置降负，进口减少预期增大，成本端石脑油价格强势，成本与供应双重驱动 [10] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日增仓上行，区间下沿支撑8000一线，小时周期多单持有，保本止盈上移8620一线 [10] 橡胶 - 逻辑：天胶 - 合成胶价差倒挂有替代需求，但美伊冲突未从成本端影响天胶，衰退预期升温，天胶随工业品交易衰退预期，价格处高位，后续割胶积极性高，面临产业套保盘，5月非洲零关税后有进口冲击，供应放量预期大，向上空间有限，维持空头思路 [12][14] - 技术分析：日线级别中期上涨，小时级别下跌，今日日内震荡，上方压力关注16500一线，小时周期空单持有，止损参考16500一线 [14] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯紧缺，现货大幅上涨，成本端支撑，顺丁橡胶亏损加速部分装置降负检修，原料成本与供应收缩推动合成胶上行，美伊冲突下全球丁二烯紧缺，国内库容去库叠加出口预期，成本端推动强 [16][18] - 技术分析：日线级别中期上涨，小时级别短期上涨，今日日内震荡，下方短期支撑17450一线，小时周期暂观望 [18] PX - 逻辑：国内开工小幅回落，海外亚洲炼厂降负，进口减量，供应收缩预期加剧，二季度去库，美以 - 伊冲突影响石脑油成本驱动，短期易涨难跌 [23] - 技术追踪：日线级别中期上涨，小时级别短期震荡，今日日内震荡，震荡区间下沿支撑9200一线，小时周期多单持有，止损参考9200一线 [23] PTA - 逻辑：国内装置开工维持高位，成本驱动跟随式上涨，下游长丝涤纶有负反馈但非主逻辑，短期随成本端原油易涨难跌 [25] - 技术追踪：日线级别中期上涨，小时级别短期震荡，今日日内震荡，区间下沿支撑6260一线，小时周期多单持有，止损参考6260一线 [25][27] PP - 逻辑：全球聚烯烃供应减少，国内下游对高价有负反馈预期，但海外供应收紧出口利润扩大，出口增量预期扩大，成本与供应支撑偏强运行 [28] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日日内震荡，区间下沿支撑8750一线，小时周期多单持有，止损参考8750一线 [28] 甲醇 - 逻辑：国内煤制开工回升，但美伊冲突下中东甲醇生产与运输停滞，二季度进口大幅收缩，港口库存加速去化，偏强对待 [32] - 技术分析：短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑2980一线，小时周期暂观望 [32] 乙二醇 - 逻辑：国内油制开工回落加速，煤制开工高位整体开工回落有限，近三成进口来自伊朗中东，美伊冲突持续进口缩量预期加剧，支撑价格高位运行 [34] - 技术分析：小时级别短期震荡，今日增仓上行，区间下沿支撑4800一线，小时周期多单持有，止损参考4800一线 [34] 塑料 - 逻辑：海峡封锁下中东PE进口受阻，二季度进口减量预期明显，海外炼厂降负，全球聚烯烃供应减少，国内下游对高价有负反馈但非主逻辑，成本与供应支撑偏强运行 [36] - 技术分析：小时级别震荡，今日日内震荡，区间下沿支撑8480一线，小时周期多单持有，止损参考8480一线 [36] 纯碱 - 逻辑：部分厂家装置检修产量回落，但新投产产能大整体供应仍处高位，下游浮法玻璃减产需求疲软，厂库未去库维持高位，过剩格局未改善，美伊冲突能源成本传导影响低，5月合约临近交割天量库存有期货升水向下修复预期，维持空头思路 [39] - 技术分析：小时级别短期下跌，今日增仓回落，上方短期压力1255 - 1265一线，小时周期空单持有，止盈参考1255 - 1265一线 [39] PVC - 逻辑：国内供需过剩，电石法PVC利润高开工升至同期最高，乙烯法因原料减少与价格上涨利润转负降负，海外乙烯装置断供出口预期提升，短期高位震荡 [42] - 技术分析：日线级别中期上涨，小时级别短期震荡，今日增仓回落，震荡区间5530 - 6100，小时周期暂观望 [42]