报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观存不确定性但地缘加大供应扰动，预计铝价延续震荡偏强，二季度主力合约关注2.2 - 2.8万元/吨，单边维持逢低买入策略，套利方面建议继续关注铝锭内外盘价差套利和伦铝borrow策略 [5] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 3月28日阿联酋全球独家公司ATaweelah遭受无人机袭击，设施严重受损，3月29日巴林铅业声明其设施同样遭受攻击受损，中东地区铝供应边际扰动加剧，受此消息影响，3月30日沪铝开盘表现强势，截至发稿时沪铝盘中涨幅接近4%，伦铝涨幅超过5.5% [3] 基本面情况 - 宏观面，地缘局势仍待观察，风险偏好暂企稳 [4] - 供应端，中东地缘冲突加大海外供应扰动，该地区氧化铝原料依赖进口，已有部分铝厂发生实质性减产，后续冲突持续影响电力供应稳定性或原料补充不及时，中东铝厂减产面仍有扩大风险，同时Mozat铝厂停产保养，印尼等新增项目投产受电力等因素制约，整体供应端约束较强 [4] - 需求端，国内周度终端开工率回升，现货维持贴水，中期来看结构亮点仍存，储能、电网等领域延续高景气，预计2026年全球供需延续趋紧 [4] 总结及策略 - 预计铝价延续震荡偏强，二季度主力合约关注2.2 - 2.8万元/吨 [5] - 策略上，单边维持逢低买入策略，套利方面建议继续关注铝锭内外盘价差套利和伦铝borrow策略 [5]