报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持宽幅震荡格局，原因包括供给端受津巴布韦矿山发运不确定性及锂矿价格支撑形成供应偏紧预期，需求端虽有新车型发布可能带动边际改善但下游采购谨慎和新能源汽车销量同比下滑限制上行空间，叠加宏观因素如中东地缘风险扰动市场情绪以及库存小幅增加凸显供需僵持 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：3月27日碳酸锂主力合约价格大幅走高至168440元/吨，较前一日上涨11240元/吨，涨幅7.15%；基差走弱至 -12440元/吨，较前一日扩大8240元/吨，变化率为 -196.19% [1] - 持仓与成交：3月27日主力合约持仓量小幅增加0.51%，成交量显著扩大至324620手，较前一日增加63690手，增幅24.41% [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：3月27日锂辉石精矿市场价报17620元/吨，较前一日微升65元/吨，涨幅0.37%；锂云母精矿价格稳定于9400元/吨；碳酸锂产能利用率维持在73.46%，与前一周持平；津巴布韦矿山发运暂停引发供应趋紧预期，叠加智利阿塔卡马盐湖扩建计划可能增加中长期供应，但短期工艺和开工率未见显著变化，盐厂挺价情绪较强 [2] - 需求端：3月27日下游正极材料价格小幅上扬，动力型三元材料报184250元/吨，涨幅0.27%，动力型磷酸铁锂报55475元/吨，涨幅0.66%；电芯价格整体稳；新能源汽车销量环比增长，新车型密集发布可能提振需求，但下游材料厂采购谨慎，仅维持少量刚需，订单谈判进展缓慢 [2] - 库存与仓单：3月27日碳酸锂库存小幅增加至99489实物吨，较前一周98873实物吨上升616吨，增幅0.62%；库存水平略升反映供需博弈加剧，上游出货意愿回暖而下游消化缓慢 [2] 产业动态及解读 - 现货市场报价：3月27日SMM电池级碳酸锂现货指数较前一工作日继续上行，主力合约日内震荡上行，最高一度上探至接近17万元/吨的位置，盘初持仓量一度增超一万手，随后随着价格震荡回落至16.8万元/吨附近，持仓量缩减至24.8万手，截至收盘，持仓量较前一交易日增加约1.3千手；现货市场上，上游锂盐厂在16.7万元/吨及以上的价位有少量散单出货，出货情绪有所回暖，下游材料厂在周初逢低采购库存充足，在价格走高的态势下延续谨慎观望态度，仅维持少量刚需采购，采购价格多位于15.9万元/吨以下；供应端方面，津巴布韦、澳矿以及江西矿端接连传出消息，持续提振市场情绪，宏观层面，当日市场风险偏好有所回升，金属价格整体回暖，但中东地缘政治局势仍在持续扰动，宏观不确定性犹存；展望后市，3 - 4月新车型密集发布有望带动需求边际改善，但津巴布韦矿山发运恢复情况仍需持续关注，预计短期碳酸锂价格将维持宽幅震荡格局 [6] - 下游消费情况：据3月25日乘联会数据，3月1 - 22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比去年3月同期下降17%，较上月同期增长66%，今年以来累计零售155.6万辆，同比下降23%；3月1 - 22日，全国乘用车厂商新能源批发54.3万辆，同比去年3月同期下降15%，较上月同期增长71%，今年以来累计批发213.3万辆，同比下降10% [7]