核心观点 报告认为，2026年宏观政策有望延续积极取向，为市场提供支撑，权益市场有望延续“慢牛行情” [16][17]。在配置策略上，报告建议采取“均衡底仓+杠铃策略” [14]，权益端一端聚焦高股息红利资产作为压舱石，另一端增配科技创新领域以搏取产业升级红利 [14][17]。固收端建议以中短债基金为核心，并适度增配“固收+”基金以增强收益弹性 [14][18][19]。商品端战略性重视黄金的配置价值 [14][19]。 市场回顾总结 - 权益市场：上周（2026年3月23日至3月27日）主要指数多数收跌，仅万得微盘股指数周度收涨1.54% [1][4]。北证50下跌3.40%，创业板指下跌1.68%，沪深300指数下跌1.41%，科创50下跌1.33%，恒生指数下跌1.29%，上证指数下跌1.09% [4]。近1月表现最佳的是创业板指，近3月及今年以来表现最佳的是万得微盘股指数 [4]。申万一级行业中，有色金属（2.78%）、公用事业（2.50%）、基础化工（2.31%）、医药生物（1.56%）和纺织服饰（1.18%）涨幅居前；非银金融（-3.98%）、计算机（-3.44%）、农林牧渔（-2.94%）等行业跌幅居前 [4]。 - 债券市场：长短端利率均有所下行，10年期国债收益率下行1.27个基点至1.817%，1年期国债收益率下行至1.252%，10Y-1Y期限利差收窄 [1][7]。长短端信用利差均有不同程度收窄 [1]。美国十年期国债收益率上行5个基点至4.440% [8]。 - 商品市场：主要指数周度收跌，南华商品指数下跌0.25%，COMEX黄金下跌1.86% [10][11]。 - 基金市场：受权益市场影响，偏股基金指数下跌0.32%；二级债基指数上涨0.03%；中长期纯债基金指数上涨0.07%，短期纯债基金指数上涨0.04% [1][11]。 权益类产品配置策略总结 - 事件驱动策略： - 创新药对外授权：2026年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半 [12]。建议关注创新药板块及相关基金，如嘉实互融精选A（医药生物占比90.93%）、工银医药健康A（医药生物占比85.24%）和鹏华医药科技A（医药生物占比93.08%）[12]。 - 中东铝厂遇袭：中东两家大型铝厂遭袭，可能对全球铝供应端形成扰动 [13]。建议关注资源类基金，如嘉实资源精选A（有色金属占比64.94%）、华夏景气驱动A（有色金属占比45.06%）和华宝资源优选A（有色金属占比60.42%）[13]。 - Token定名“词元”：国家数据局局长为Token定名“词元”，并强调其作为智能时代价值锚点的重要性 [13]。建议关注算力、芯片、光模块等板块及相关基金，如诺德新生活A（通信占比59.28%）、嘉实前沿创新（电子占比57.99%）和博时半导体主题A（电子占比74.34%）[13][14]。 - 资产配置策略： - 宏观与政策背景：2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，并明确继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，定调积极的政策取向 [16]。 - 权益配置思路：建议采取“均衡底仓+杠铃策略” [14]。杠铃一端为高股息红利资产，如安信红利精选A（重仓银行、煤炭）[19]；另一端为科技成长与高端制造，如嘉实前沿创新（科技成长）、博时军工主题A（高端制造，国防军工占比53.73%）[14][19]。同时，创新药（如嘉实互融精选A）和有色金属行业也具备配置机会 [17][19]。 - 固收配置思路：建议以中短债基金为核心（如国泰利安中短债A），降低久期风险；同时可适度增配“固收+”基金（如安信新价值A），以在控制波动的前提下增强收益弹性 [14][18][19]。 - 商品配置思路：战略性重视黄金的配置价值，可作为对冲宏观波动与货币风险的工具，建议采取定投或逢低布局策略 [14][19]。 稳健类产品配置策略总结 - 市场分析： - 上周央行公开市场操作净投放2819亿元（含国库现金），资金成本维持均衡宽松 [20]。 - 2025年中国经常账户顺差7350亿美元，与GDP比值为3.7% [20]。 - 2026年1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2% [22]。 - 产品配置思路：建议继续持有短债基金（如诺德短债A、国泰利安中短债A），但需降低收益预期 [23]。对于希望提高收益的投资者，可考虑适当配置“固收+”基金（如安信新价值A、南方荣光A），但需注意风险匹配 [2][23]。