报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回落受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多；现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动回归震荡，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展，菜粕RM2605预计在2270至2330区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕观点和策略：基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期菜粕回归震荡 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，待中加贸易关系进一步明朗 - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素：中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 - 利空因素：国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复 - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [11] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差：3月20日至30日，豆菜粕成交均价价差在946 - 961之间波动 [12] - 菜粕期货及现货价格：3月24日至30日，菜粕主力2605期货价格在2315 - 2365之间，远月2609期货价格在2379 - 2431之间，菜粕现货（福建）价格在2330 - 2400之间 [14] - 菜粕仓单：3月23日至30日，菜粕仓单均为0 [16] - 国内油菜籽供需平衡表：2016 - 2025年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有不同变化 [18] - 国内菜粕供需平衡表：2016 - 2025年，期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有不同变化 [20] 持仓数据 未提及