报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2900至2960区间震荡，受美豆走势、国内供应预期、库存等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605预计在4560至4660区间震荡，受美豆带动、中东冲突、需求、中美贸易谈判等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 3月20 - 30日，豆粕成交均价从3396元降至3276元，成交量有波动；菜粕成交均价从2440元降至2330元，成交量较少 [16] - 3月23 - 30日，大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有变化 [18] - 3月19 - 30日，豆一仓单从22437降至4551，豆二仓单从200降至0，豆粕仓单从36728降至22430 [20] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，2月豆粕产量同比小幅减少 [25][52] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求增多 [27] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差偏高位 [29] - 全球大豆和国内大豆供需平衡表展示了不同年份的收获面积、期初库存、产量等数据 [32][33] - 2023/24年度阿根廷大豆、2024年度美国大豆、2024/25年度巴西和阿根廷大豆、2025/26年度巴西和阿根廷大豆的播种、生长、收割进程数据 [34][35][39][41][42] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量等数据 [44] - 美豆周度出口检验环比和同比回升，进口大豆到港量低位回升且同比回升 [45][47] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存回落至正常水平 [50] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少且环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，猪粮比和料肉比回落至低位 [64][66] 持仓数据 - 未提及