报告行业投资评级 - 农林畜板块白糖品种评级为震荡 [1] - 能源化工板块橡胶系品种评级为震荡，其中合成胶震荡偏强 [4] 报告的核心观点 - 白糖市场外盘关注印度与泰国产糖量及巴西新季制糖进程，若油价高位或走强原糖有望上行；内盘本榨季增产预期基本达成，供需偏宽松，但原糖高企及政策底预期使郑糖有支撑，短期或震荡整理，建议暂时观望，短线操作 [1] - 橡胶系市场天然橡胶基本面多空交织，受原料与合成胶高价影响市场看涨氛围仍存，NR走势强于RU；合成橡胶BR处上行通道，受原料成本攀升影响，短期上方难言见顶，后续随宏观和上游开机情况摆动，海外局势未缓和前或震荡上行，建议NR多单部分止盈，BR多单持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR605合约昨日收盘价5441元/吨，日跌幅0.42%，夜盘收5431元/吨；SR609合约收盘价5467元/吨，日跌幅0.36%，夜盘收5464元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日ICE原糖主力合约15.54美分/磅，日跌幅1.33% [1] - 昨日广西白糖现货成交价5446元/吨，上涨32元/吨；广西制糖集团报价区间5430 - 5510元/吨，上调10 - 20元/吨；云南制糖集团报价5280 - 5340元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间5690 - 5860元/吨，个别上调10元/吨 [1] - 2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计入榨量60366.7万吨，较去年同期减少1365万吨，同比降幅2.21%；甘蔗ATR为138.25kg/吨，较去年同期减少3.07kg/吨；累计制糖比为50.61%，较去年同期增加2.53%；累计产乙醇329.62亿升，较去年同期减少14.5亿升，同比降幅4.21%；累计产糖量4025万吨，较去年同期增加28.2万吨，同比增幅0.71% [1] - 印度马邦2025/26榨季食糖生产进入尾声，210家开机糖厂已有183家收榨，剩余27家预计15天内陆续收榨；北方邦约78家糖厂预计持续生产至4月中旬 [1] - 3月27 - 30日，广西新增10家糖厂收榨，截至3月30日，2025/26榨季广西累计收榨糖厂数达38家，整体收榨进度过半 [1] - 昨日郑商所白糖仓单16862张，日环比 + 520张 [1] 市场逻辑 - 外盘ICE原糖冲高回落，市场聚焦印度与泰国产糖量及巴西新季制糖进程，因地缘冲突原油价格高企，市场押注巴西新季制糖比倾向乙醇，收紧食糖供应，若油价保持高位或走强，原糖有望上行 [1] - 内盘郑糖先扬后抑，日K收长上影线，国内糖厂陆续收榨，本榨季制糖进程顺利，增产预期基本达成，当前供需偏宽松，但巴西临近开榨，中东局势使该国制糖前景模糊，原糖高企有提振，叠加政策底预期，郑糖有支撑，技术上处上行通道但上方压力显现，短期或震荡整理 [1] 交易策略 - 郑糖暂时观望，近期短线操作思路为主 [1] 橡胶系 行情复盘 - 截至3月30日，RU主力合约收盘价16540元/吨，日涨幅0.18%；NR主力合约收盘价13845元/吨，日涨幅0.80%；BR主力合约收盘价17725元/吨，日跌幅0.64% [4] 重要资讯 - 昨日泰国原料胶水价格79.5泰铢/公斤（2/3%），杯胶价格59.5泰铢/公斤（0.75/1%）；云南胶水制全乳价格15000元/吨（400/2.74%），制浓乳价格15200元/吨（400/2.7%），二者价差200元/吨(0)，云南胶块价格13800元/吨（200/1.47%）；海南胶水制全乳价格15000元/吨（0/0%），制浓乳胶价格16500元/吨（0/0%） [4] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.14万吨，环比上期增加0.58万吨，增幅0.85%。保税区库存12.01万吨，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨，增幅1.38%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.10个百分点，出库率增加1.17个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.48百分点，出库率增加0.36个百分点 [4] - 昨日全乳胶16400元/吨，涨幅0.31%；20号泰标2035美元/吨，涨幅0.74%，折合人民币14087元/吨；20号泰混15800元/吨，涨幅0.77% [4] - 昨日RU与NR主力价差为2695元/吨，环比走缩80元/吨；混合标胶与RU主力价差为 - 740元/吨，环比走缩90元/吨 [4] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在17900 - 18300元/吨，华东出罐自提价格参考17800 - 18000元/吨左右 [4] - 昨日顺丁橡胶和丁苯橡胶市场价格稳中下跌，山东市场大庆BR9000价格稳定在18000元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格跌200元/吨至18400元/吨 [4] 市场逻辑 - 天然橡胶高位整理，东南亚季节性缩量支撑原料价格，国内新季割胶工作顺利开展，但需求端部分半钢胎企业减产拖拽产能利用率，且青岛库存未现去库拐点，压制胶价，基本面多空交织，受原料与合成胶高价影响，市场看涨氛围仍存，NR走势强于RU [4] - 合成橡胶BR处上行通道，近期受多单减仓影响高位整理，原油扰动及丁二烯出口消息使顺丁橡胶原料成本攀升，下游采购谨慎，合成胶与天胶替代属性有望激发，地缘冲突下短期上方难言见顶，后续价格随宏观和上游开机情况摆动，海外局势未缓和前或震荡上行 [4] 交易策略 - NR多单部分止盈；BR多单持有 [4]