报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种受不同因素影响呈现不同走势，部分品种短期震荡偏强，部分震荡偏弱，还有部分维持宽幅震荡格局，需关注各品种相关的供需、成本、地缘政治等因素变化[1][2][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][15] 各品种短评总结 贵金属 - 白银：鲍威尔讲话打消加息预期，但美联储内部有不确定性，全球股市下行，白银上涨动力弱于黄金，中期或在震荡区间波动[1] - 黄金：霍尔木兹海峡通行或放松但费用或上升，通胀预期缓解，美联储不加息信号使黄金短期上涨动能减弱，但避险情绪上升，中期宽幅震荡[6] 能源化工 - 甲醇：国内甲醇开工高位，下游复工需求回升，港口库存去库，预计短期震荡略偏强[2] - 原油：伊朗通过海峡收费法案，霍尔木兹海峡将永久性收费，短期谨慎操作，中期战争越久原油向上驱动越强[12] - PTA：本周产量增加，产能利用率上升，但下游聚酯产销不佳，3月存累库预期，关注地缘情况，短期谨慎，中期低位偏多[13] - 天然橡胶：国内外原料价格高企，成本支撑强，泰国北部和越南产区预计4月初开割，中国社会库存去库，需求端订单预期转弱，长周期底部震荡抬升，短期宽幅震荡[15] 黑色金属 - 二年期国债：Shibor短端多数品种下行，资金面宽松，利多短端债市，短期有反弹需求，关注中期震荡走势能否突破[4] - 螺纹钢：受中东战事影响，钢市面临“成本支撑 + 出口受阻”，消费复苏慢，去库存但高库存制约钢价，短期涨幅有限[4] - 焦炭：短期供需双增，铁水复产快，现货提涨预期强，盘面跟随焦煤，地缘缓和双焦有回调压力[5] 有色金属 - 铝：中东铝厂遭袭，内外盘铝价冲高，若减产落地供应缺口扩大，国内未去库但需求回暖，短期偏强但有回调风险[8] - 氧化铝：产能过剩格局未改，几内亚限制出口和海运费上涨提供成本支撑，但需求增量有限，库存高位，预计短期震荡偏弱[9] - 锌：硫酸价格上涨从成本端支撑锌价，炼厂利润修复但二季度检修增多，需求端开工率回升，库存去化，预计短期震荡偏强[9][10] 农产品 - 生猪：昨日猪价主流稳定，局部调整，二育和月底缩量支撑价格，但需求增量有限，价格底部震荡，关注养殖端出栏和能繁母猪去化[7] - 棕榈油：印尼提前生物柴油计划，原油价格高位，期价上涨，国内进口利润倒挂，库存下降，短期高位震荡偏强[7] - 豆粕：部分区域油厂库存去化，下游备货谨慎，巴西检疫流程放宽打压近月多头，短期价格震荡偏弱[8] 其他 - 纯碱：浮法玻璃开工较稳，库存下降，国内纯碱市场窄幅波动，企业库存高位，供应预期回升，需求一般，短期震荡略偏弱[10] - PVC：供应上升，库存较稳，下游开工提升但仍偏低，价格走高后下游抵触，出口欠佳，成本端原油偏强，短期震荡略偏弱[11]