报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属震荡整理，调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击的双重压制，中长期价格中枢将持续上移，黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯跟随整体板块走势但波动幅度相对更大 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1014.88，前日收盘价998.66，涨跌16.22，涨跌幅1.62%，持仓量180953，成交量393515，现货升贴水-5.92 [2] - 沪金2604昨日收盘价1011.020，前日收盘价995.180，涨跌15.840，涨跌幅1.59%，持仓量16017，成交量45178，现货升贴水-2.06 [2] - 沪银2606昨日收盘价17707，前日收盘价17489，涨跌218，涨跌幅1.25%，持仓量233885，成交量1060304，现货升贴水-147 [2] - 沪银2604昨日收盘价17756，前日收盘价17558，涨跌198，涨跌幅1.13%，持仓量25923，成交量41513，现货升贴水-196 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1008.96，前日收盘价992.45，涨跌16.51，涨跌幅1.66% [2] - 伦敦金昨日收盘价4513.52美元/金衡盎司，前日收盘价4493.36美元/金衡盎司，涨跌20.16，涨跌幅0.45% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价17560，前日收盘价17467，涨跌93，涨跌幅0.53% [2] - 伦敦银昨日收盘价70.04美元/金衡盎司，前日收盘价69.73美元/金衡盎司，涨跌0.32，涨跌幅0.45% [2] - 沪金2606 - 沪金2604现值3.86，前值3.48 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 - 49.00，前值 - 69.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值57.46，前值56.82 [2] - 上海金/伦敦金现值1.01，前值1.01 [2] - 上海银/伦敦银现值1.13，前值1.13 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值106,644千克，前值106,644千克，增减0 [2] - 上期所白银库存现值374,427千克，前值371,799千克，增减2628 [2] - COMEX黄金库存现值31,536,505金衡盎司，前值31,713,528金衡盎司，增减 - 177023 [2] - COMEX白银库存现值327,589,421金衡盎司，前值328,297,364金衡盎司，增减 - 707943 [2] 相关市场 - 美元指数现值100.51，前值100.18，增减0.32 [2] - 标普500指数现值6,343.72，前值6,368.85，增减 - 25.13 [2] - 10年期美债收益现值4.35%，前值4.44%，增减 - 0.09% [2] - 布伦特原油现值108.89，前值106.29，增减2.60 [2] - 美元兑人民币现值6.9130，前值6.9105，增减0.0025 [2] 衍生品情况 - SPDR黄金ETF持仓现值1,046.1吨，前值1,049.6吨，增减 - 3.4 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,288.4吨，前值15,409.5吨，增减 - 121.1 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值168,327，前值159,869，增减8458 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值24,673，前值21,881，增减2792 [2] 宏观消息 - 欧洲官员透露伊朗正施压胡塞武装为红海新一轮航运袭击做准备，胡塞武装领导层内部对激进策略有分歧，美国和沙特官员认为该组织目前希望避免局势升级，但美以与伊朗战争越久，胡塞武装袭击红海可能性越大 [3] - 当地时间周一伊朗议会通过法案拟对通过霍尔木兹海峡船只征收通行费，一艘油轮通行费可能高达200万美元，还禁止与美以或曾制裁伊朗国家有关船只通过，通行费须以伊朗里亚尔支付，伊朗将与阿曼合作制定法律框架，白宫表示不支持 [4] - 自伊朗战争以来美国油价首次收于每桶100美元上方，周一WTI原油期货价格上涨逾3%，收于每桶102.88美元，创2022年7月以来最高收盘水平，布伦特原油期货有望在3月实现创纪录涨幅，美以与伊朗战争扰乱全球市场，霍尔木兹海峡石油运输几乎停滞 [5] - 美国白宫新闻秘书莱维特周一表示总统特朗普可能呼吁阿拉伯国家承担伊朗战争费用 [5] - 莱维特周一表示与伊朗谈判仍在进行且进展顺利，称伊朗公开表态与私下向美官员透露内容有差异 [5]