报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 本周铅市止跌企稳，库存去化与进口冲击并存，淡季临近压制消费，建议区间操作，沪铅关注16300 - 16850元/吨，有套保需求的企业可在区间上下沿进行相应的买入以及卖出套保操作 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026 - 03 - 30，LME铅现货升水为 - 35.16美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16325元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 - 25元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16400元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16350元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至16375元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 - 25元/吨至9750元/吨，废白壳较前一交易日变化 - 25元/吨至9850元/吨，废黑壳较前一交易日变化 - 25元/吨至10050元/吨 [1] 期货方面 - 2026 - 03 - 30，沪铅主力合约开于16535元/吨，收于16495元/吨，较前一交易日变化 - 60元/吨，全天交易日成交50614手，较前一交易日变化 - 6171手，全天交易日持仓62160手，较前一交易日变化 - 3956手，日内价格震荡，最高点达到16535元/吨，最低点达到16415元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16535元/吨，收于16495元/吨，较昨日午后收盘上涨0.12% [2] - 据SMM讯，昨日SMM1铅价较上一交易日下跌50元/吨，日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180 - 150元/吨报价；湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅均价贴水30 - 0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1铅均价升水100元/吨出厂；广东地区持货商厂提货源对SMM1铅均价升水0 - 50元/吨成交 [2] 库存方面 - 2026 - 03 - 30，SMM铅锭库存总量为5.8万吨，较上周同期变化 - 0.03万吨 [3] - 截止11月28日，LME铅库存为283000吨，较上一交易日变化 - 75吨 [3]