报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势不明朗，霍尔木兹海峡未恢复通航，石油断供影响将逐渐显现 [2] - 高硫燃料油中东供应占比高、风险敞口大，俄委出口增加及前期库存可短期对冲缺口，海峡封闭时间过长基本面将收紧 [2] - 低硫燃料油中东直接出口占比低，但亚太炼厂因原料不足降负致产量下滑，柴油端高溢价对其有提振效应 [2] - 高低硫燃料油市场结构趋势性转弱需美伊谈判有确定性缓和信号，市场情绪溢价受消息面扰动，需谨慎 [2] 策略总结 - 高硫燃料油短期剧烈波动，观望为主 [3] - 低硫燃料油短期剧烈波动，观望为主 [3] - 跨品种、跨期、期现、期权均无策略 [3] 市场数据图表 - 展示新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表及对应单位 [4]