报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 南美卖压持续释放，短期豆粕仍存回调压力，盘面估值较低，建议等待回调布局远月多单机会，后期上涨驱动关注成本抬升、天气炒作、新作美豆平衡表调整等方面 [6] - 4月国内豆粕去库，165 - 119价差或跟随基差有所波动，但整体趋势预期维持反套 [6] 各目录总结 基差数据 - 3月30日，大连豆粕主力合约基差383，天津323，日照263，张家港43%豆粕现货基差303，东莞323（较之前跌20），湛江263（较之前跌50），防城303；广东菜粕现货基差5（较之前涨24）；M5 - 9为 - 66（较之前涨20），RM5 - 9为 - 59（较之前涨29） [4] 价差数据 - 广东豆粕 - 菜粕现货价差200，盘面价差（主力） - 200；2025年巴西不同月份大豆CNF升贴水和进口大豆盘面毛利有不同表现 [5] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据在不同年份的变化情况 [5][6] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂开机率和大豆压榨量在不同年份的变化情况 [6] 下游需求 - 展示了下游需求数据在不同年份的变化情况 [6] 行业动态 - 截至3月21日，巴西大豆收割率为67.7%，上周为59.2%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%，巴西产地卖压持续释放，巴西大豆ONF升贴水近日有所下跌；美豆方面短期关注3月底美豆种植意向面积报告结果；巴西装船恢复，国内到港延迟担忧缓解，油厂供应有所恢复，国内豆粕4月存去库预期，下游经过前期备货，目前买兴平淡，基差小幅走弱 [6]