2026年3月PMI数据点评:受节后复工复产拉动,制造业景气显著回升
渤海证券·2026-03-31 17:14
总体数据概览 - 2026年3月制造业PMI为50.4%,非制造业商务活动指数为50.1%,综合PMI产出指数为50.5%,均重回扩张区间[3] 制造业PMI分析 - 制造业生产指数回升1.8个百分点至51.4%,新订单指数回升3.0个百分点至51.6%,产需两端均改善[4] - 新出口订单指数回升4.1个百分点至49.1%,进口指数回升至49.8%,进出口收缩步伐显著放缓[4] - 原材料购进价格指数大幅回升9.1个百分点至63.9%,出厂价格指数回升至55.4%,企业经营压力尚存[4] - 大型企业PMI微升0.1个百分点至51.6%,中型和小型企业PMI分别回升1.5和4.5个百分点至49.0%和49.3%,中小企业景气明显修复[5] 非制造业PMI分析 - 非制造业商务活动指数回升0.6个百分点至50.1%[5] - 建筑业商务活动指数上行1.1个百分点至49.3%,服务业商务活动指数回升0.5个百分点至50.2%[5] 综合结论与风险提示 - 3月景气回升主要受春节后复工复产的季节性因素推动[5] - 出口端是年内重要支撑,但需关注订单转移的持续性及全球贸易需求走弱风险[5] - 中东局势不确定性可能通过抑制企业生产投资意愿及利率上行等路径对出口形成扰动[5]