公司概况与市场地位 - 埃泰克是自主品牌车身域产品龙头，2024年在中国市场自主品牌乘用车前装标配车身（域）控制器份额为25.50%，连续三年排名第一[5] - 2024年公司实现营收34.67亿元，归母净利润2.12亿元[1] - 公司客户包括奇瑞、长安、长城、理想等主流自主品牌及新势力，2025年上半年前五大客户销售额合计占比达77.75%，其中奇瑞汽车占比50.26%[7][20] 财务表现与增长 - 2022至2024年，公司营收和归母净利润的复合年增长率分别为26.26%和52.06%[7] - 公司综合毛利率稳中有升，从2022年的16.52%提升至2025年上半年的17.49%[11] - 车身域电子产品是核心收入来源且毛利率持续提升，从2022年的12.13%升至2025年上半年的22.02%[11] 行业趋势与市场机遇 - 汽车电子电气架构正向集中式演进，域控制器市场价值凸显，预计全球域控制器市场规模将从2025年的1290亿美元增长至2030年的1560亿美元[6][22] - 预计2026年中国汽车电子市场规模有望达到1486亿美元，迈入万亿人民币市场规模[21] - 中国域控制器市场规模预计将从2025年的1087亿元增长至2030年的2307亿元[6][22] IPO发行与估值 - 本次公开发行股票4477.2665万股，占发行后总股本的25%，拟募集资金总额15亿元[4][26] - 可比公司（德赛西威、均胜电子、华阳集团）对应2024/2025/2026年平均PE分别为30.39/22.67/17.88倍[1][30] - 公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月静态市盈率为63.36倍[30] 风险提示 - 公司面临宏观经济与汽车产业波动的风险[32] - 随着收入增长，应收账款规模扩大，2025年上半年末应收账款占营业收入比例为36.88%，存在无法收回的风险[33]