报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭短期延续弱势，关注后续稳增长政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至3月27日独立焦企焦炭库存微降4.18万吨至90.05万吨，全国18个港口焦炭库存大增20.88万吨至289.51万吨，钢厂焦炭库存增加3.49万吨至691.67万吨 [1] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落17元至21元/吨，主流地区焦企盈利能力均下降，河北、江苏以及山东盈利超70元，内蒙、陕西、江西焦化企业仍亏损 [1] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率环比增加1.25%至81.03%，盈利率环比增加0.87%至43.29%，日均铁水产量环比增加2.94万吨至231.09万吨 [1] 上游焦煤情况 - 下游钢厂炼焦煤库存周环比增加8.48万吨至782.41万吨，独立焦企炼焦煤总库存增加42.51万吨至1047.54万吨，全国16个港口进口焦煤库存则下降2.93万吨至478.10万吨，焦煤社会库存总量周环比增加16.76万吨至2530.85万吨 [2] 综合分析 - 焦煤持续回调，成本支撑进一步走弱，焦化利润尚可，产量回升，焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕，外围市场原油波动收窄，煤炭替代逻辑情绪降温 [2]