报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3 - 4月碳酸锂供需维持紧平衡 但津巴布韦出口禁令持续时间及江西矿山复产进展待验证 叠加新能源车终端改善不明及宏观因素制约 短期价格波动或加大 驱动因素有待观察 在供需紧平衡未打破的情况下 中长期价格中枢仍有支撑 预计整体高位震荡运行 策略上 关注回调买入机会的同时需强化风险控制 下游可逢低采购或适度套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 碳酸锂主力合约今日振幅超8% 价格大幅波动回落至16万元/吨附近 市场对津巴布韦矿石出口禁令是否延续的预期存在反复 若出口恢复 供应扰动边际减弱 或对市场情绪和价格形成一定压制 需动态评估和跟踪锂矿供需变化 [2] 基本面情况 - 供应端 国内产线开工快速修复 产量持续回升 一季度锂矿及碳酸锂进口亦保持较好增长 整体供应能力有所提升 但资源扰动频发 一是津巴布韦矿石出口禁令已持续近一月 恢复时间尚不明确 若出口限制延续 海外矿端供给偏紧预期强化 5 - 6月及之后国内锂矿进口或受影响 对价格形成支撑 若出口短期内恢复 影响或主要集中在5 - 6月 供应扰动的长期担忧将得到边际缓解 或对市场情绪形成一定冲击 二是江西矿山复产进展仍待验证 供给端不确定性依然存在 需动态跟踪锂矿及锂盐冶炼变化 [3] - 需求端 3、4月正极及电池排产维持高位 对碳酸锂需求形成支撑 熔盐方面 储能表现依然乐观 新能源车在阶段性走弱后 旺季存在边际改善预期 但整体表现仍需进一步验证 [3] - 库存方面 前期库存延续去化 近期小幅转累 但整体水平仍处相对低位 在供应扰动频繁背景下 碳酸锂供需仍维持紧平衡格局 [3] 总结及策略 - 总结来看 3 - 4月碳酸锂供需维持紧平衡 但津巴布韦出口禁令持续时间及江西矿山复产进展仍待验证 叠加新能源车终端改善尚不明确及宏观因素制约 短期价格波动或加大 驱动因素有待观察 在供需紧平衡未打破的情况下 中长期价格中枢仍有支撑 预计整体高位震荡运行 [4] - 策略上 关注回调买入机会的同时需强化风险控制 警惕高波动下的价格反复 下游可逢低采购或适度套保 控制库存与价格风险敞口 [4]