行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 报告看好AI应用、文化出海等主题方向，并建议重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [11][36] 行情回顾 - 报告期内（2026年3月23日至3月29日），申万传媒行业指数下跌1.41%，表现与沪深300指数（-1.41%）持平，跑输上证指数（-1.09%）和深证成指（-0.76%），跑赢创业板指（-1.68%）[4][15] - 传媒细分板块中，游戏板块跌幅最小（-1.01%），数字媒体板块跌幅最大（-2.10%）[4][15] - 个股方面，A股传媒板块周度涨幅前五为流金科技（+8.89%）、粤传媒（+8.77%）、贵广网络（+7.63%）、ST联合（+5.97%）、金逸影视（+4.26%）；跌幅前五为天地在线（-9.39%）、凡拓数创（-5.91%）、华智数媒（-5.73%）、神州泰岳（-5.68%）、世纪天鸿（-5.61%）[18][19] AI应用数据 - AI模型调用量增长：本周OpenRouter平台的Token调用量为22.7T，环比增长11.27% [5][20] - 国产模型表现强势：调用量前五的模型中，国产模型占据四席，分别为MiMo-V2-Pro、Step 3.5 Flash、MiniMax M2.7、DeepSeek V3.2 [5][20] - 主流AI应用下载量：本周DeepSeek、豆包、腾讯元宝、千问在IOS端的预估下载量分别为22.35万次、209.74万次、86.66万次、79.58万次，环比变化分别为-15.59%、+0.89%、-15.12%、+0.24% [5][20] 游戏数据 - 畅销榜情况：3月28日国内IOS端手游畅销榜前五名为《和平精英》、《恋与深空》、《洛克王国：世界》、《王者荣耀》、《三角洲行动》 [6][24] - 重点游戏表现：腾讯《洛克王国：世界》公测后多日位居免费榜第一，并进入畅销榜前三；巨人网络《超自然行动组》畅销榜排名在24-43位；世纪华通《无尽冬日》排名在3-6位，《奔奔王国》排名约35位 [6][24] - 版号发放：3月共下发133款游戏版号，其中国产版号130款，进口版号3款，包括腾讯《粒粒的小人国》等产品获批 [6][25][26] - 新游预约与定档：完美世界旗下《异环》官网预约量已突破3000万，定于4月23日全平台公测；其他定档新游包括三七互娱《生存33天》（3月31日）、恺英网络《三国：天下归心》（4月16日）、腾讯《王者荣耀世界》PC版（4月10日） [3][6][27][28] 影视数据 - 电影票房：周度（3月23日至29日）国内电影总票房为2.84亿元，票房前三名为《挽救计划》（8156.93万元，占比28.7%）、《河狸变身计划》（4979.07万元，占比17.5%）、《飞驰人生3》（3980.84万元，占比14.0%） [7][30][33] - 短剧出海素材投放：在3月16日至22日期间，海外微短剧APP素材投放榜前三名为NetShort（16.9万组）、FreeReels（15.7万组）、DramaWave（11.4万组）；TOP30 APP的素材投放总量为84.4万组，较上期减少4.69% [7][10][31][32] 行业重点事件及公司公告 - AI技术进展：谷歌推出实时语音模型Gemini 3.1 Flash Live和音乐生成模型Lyria 3 Pro；字节跳动Seedance 2.0音视频模型正式出海；智谱推出成长型AI生命体GLM-Claw；OpenAI宣布放弃视频生成应用Sora [5][34] - 公司业绩发布： - 快手2025年收入1427.76亿元，同比增长12.5%；年内利润186.24亿元，同比增长21.4%；其AI产品“可灵”在2025年第四季度收入达3.4亿元，2025年12月ARR（年度经常性收入）达2.40亿美元 [5][34] - 心动公司2025年营业收入57.64亿元，同比增长15%；年内溢利16.57亿元，同比增长86% [6][34] - 吉比特2025年营业收入62.05亿元，同比增长67.89%；归母净利润17.94亿元，同比增长89.82% [6][35] - 公司治理与激励：昆仑万维发布2026年限制性股票激励计划草案，拟向786名激励对象授予5218.4376万股，授予价格25.50元/股，业绩考核目标涉及2026年至2028年累计营业收入 [5][35] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注的标的包括：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等 [11][36]