报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PVC评级为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 聚丙烯、纯苯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、甲醇、尿素、烧碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯碱评级为一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种受消息面、基本面等因素影响走势各异，部分品种受地缘局势、装置开工、库存变化、需求情况等因素影响，投资机会和风险并存，需持续关注局势演变及各品种的供应、需求、库存等情况 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内收跌，供应有下滑预期，需求有所改善，生产企业出货改善，库存压力缓解对价格有支撑 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约下行收跌，聚乙烯供应端压力不大，需求端春耕刚需仍在，包装膜需求稳中有增；聚丙烯供应收紧支撑行情，但下游采购意愿低，成交受阻 [2] 聚酯 - PX和PTA早盘随油价回落，午后震荡，PTA负荷提升、累库，下游整体提负缓慢，单边走势受能源主导，月差及加工差震荡 [3] - 乙二醇负荷略有下降，港口库存环比增长，下游恢复缓慢，预期高位震荡 [3] - 短纤负荷周度回升，下游织造提负放缓，新单商谈不畅，受中东局势影响跟随原料波动 [3] - 瓶片效益尚可，负荷先升后略有回落，价格承压，月差走弱 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货主力合约持续偏强运行，国内装置停车降负多，进口到货减弱，港口库存进入去库周期，跟随原油波动 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内低开后震荡整理，成本端支撑主导行情，供需基本面有转弱预期，但供应减量预期仍在发酵 [5] 煤化工 - 甲醇盘面回落，进口到港量短期偏低，港口去库，国产装置开工维持高位，下游装置开工提升，市场预期维持强势，关注地缘冲突及下游利润持续性 [6] - 尿素主力合约高位整理，日产小幅回落，主流区域农业需求进入空档期，工业下游支撑尚可，企业持续去库，行情预期大稳小动 [6] 氯碱 - PVC日内回落明显，供应下降不及预期，厂家库存下降但社会库存累加，下游开工季节性提升，出口预期向好，建议观望 [7] - 烧碱震荡偏弱，供应环比回升，库存再度回升，高度碱走势较好支撑32液碱价格，预计期价下跌幅度收窄，建议谨慎操作 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内明显回落，行业有累库趋势，供应回升，光伏玻璃需求拖累，预期高位承压 [8] - 玻璃弱势运行，行业去库力度放缓，中上游库存压力大，产能窄幅波动，下游刚需补库，预计期价区间宽幅震荡 [8]