报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等，数据选取上周五收盘价，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度 [1] 行情数据 大宗商品 - 甲醇收盘价3296.00，周度涨幅5.24%；焦煤收盘价1219.00，周度涨幅4.10%；PTA收盘价6876.00，周度涨幅3.40%；铜收盘价95930.00，周度涨幅1.26%；棕榈油收盘价9768.00，周度涨幅0.51%；螺纹钢收盘价3124.00，周度涨幅0.03% [2] - 铝收盘价23935.00，周度跌幅0.35%；铁矿石收盘价812.00，周度跌幅0.43%；玉米收盘价2369.00，周度跌幅0.75%；白银收盘价17489.00，周度跌幅0.77%；玻璃收盘价1041.00，周度跌幅1.23%；乙二醇收盘价5279.00，周度跌幅1.38% [2] - 生猪收盘价9965.00，周度跌幅2.50%；豆粕收盘价2937.00，周度跌幅3.04%；黄金收盘价998.66，周度跌幅4.16%；原油收盘价740.80，周度跌幅4.24%；PVC收盘价5615.00，周度跌幅4.43%；多晶硅收盘价35680.00，周度跌幅5.52% [2] A股 - 中证500收盘价7737.61，周度跌幅0.29%；沪深300收盘价4502.57，周度跌幅1.41%；上证50收盘价2837.31，周度跌幅1.61% [2] 海外股市 - 富时100收盘价9967.35，周度跌幅1.29%；法国CAC40收盘价7701.95，周度涨幅0.47%；日经225收盘价53373.07，周度涨幅0.49%；恒生指数收盘价24951.88，周度涨幅0.00%；标普500收盘价6368.85，周度跌幅2.12%；纳斯达克指数收盘价20948.36，周度跌幅3.23% [2] 债券 - 中国国债5年期到期收益率1.56，周度涨幅0.67bp；中国国债10年期到期收益率1.82，周度涨幅0.39bp；中国国债2年期到期收益率1.31，周度跌幅0.28bp [2] 外汇 - 美元指数收盘价100.17，周度涨幅0.67%；美元中间价6.91，周度涨幅0.35%；欧元兑美元1.15，周度跌幅0.50% [2] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 7家机构观点中，看多1家、看空0家、震荡6家。利多逻辑为1 - 2月规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%且连续7个月改善，高技术制造业利润同比增速达58.7%，政策持续释放稳增长信号，股指估值处于历史偏低区间 [3] - 利空逻辑为中东局势不明朗致全球避险情绪上升，美联储加息预期升温，股指期货成交量回落，1 - 2月工业企业产成品库存增速高于营收增速 [3] 国债期货 - 7家机构观点中，看多0家、看空2家、震荡5家。利多逻辑为避险情绪对国债支撑较强，资金面维持宽松，政策托底思路延续 [3] - 利空逻辑为1 - 2月工业企业利润同比增15.2%，通胀预期受油价推升而增强，企业盈利改善持续 [3] 能源板块 原油 - 7家机构观点中，看多4家、看空1家、震荡2家。利多逻辑为伊朗与美国军事对峙，霍尔木兹海峡断航，恢复通航后全球库存重建需时间，需求侧供应中断压力凸显 [4] - 利空逻辑为部分国家动用战略库存，俄罗斯原油流向亚洲，OPEC+计划二季度恢复增产，特朗普延长谈判期限，局势缓和油价可能回撤 [4] 农产品板块 豆粕 - 7家机构观点中，看多2家、看空2家、震荡3家。利多逻辑为美豆出口检验量维持偏高位，中东冲突推升化肥价格，3月巴西大豆到港节奏偏缓，二育入场提升饲料需求 [4] - 利空逻辑为4月开始大豆到港将增加，巴西大豆收割加快，市场预期USDA报告上调新季大豆种植面积，中长期供应过剩 [4] 有色板块 铝 - 7家机构观点中，看多5家、看空0家、震荡2家。利多逻辑为巴林、阿联酋铝厂遭袭，LME现货升水走强，国内下游加工企业开工率回升至64%，沪铝反弹力度较强 [5] - 利空逻辑为全球通胀压力犹存，中东冲突若升级市场可能交易衰退预期，国内铝锭库存偏高，铝棒加工费仍处历史同期偏低位 [5] 化工板块 甲醇 - 7家机构观点中，看多6家、看空0家、震荡1家。利多逻辑为伊朗甲醇装置开工率大幅下降，下游企业利润修复，盛虹MTO装置投料复工，港口库存下降 [5] - 利空逻辑为冲突前景不明朗，局势缓和将引发价格回调，市场交易情绪偏强，存在技术性回调风险 [5] 贵金属 黄金 - 7家机构观点中，看多1家、看空1家、震荡5家。利多逻辑为地缘风险升温，国际油价高位运行，美股大幅下跌 [6] - 利空逻辑为高波动环境下市场流动性收缩，美联储短期内降息路径未明确，美元强势，部分国家抛售黄金 [6] 黑色板块 焦煤 - 7家机构观点中，看多2家、看空0家、震荡5家。利多逻辑为中东局势推升能源价格，高炉开工率回升至81.03%，下游企业炼焦煤可用天数回升，短期基本面格局支撑价格 [6] - 利空逻辑为国内精煤产量同比仍处高位，蒙煤通关量维持高位，临近近月交割期货盘面博弈加剧 [6]