货币政策立场与外部环境 - 中国人民银行在2026年第一季度例会中保持政策定力，强调“以我为主”，货币政策表述与上季度相比无显著变化[3] - 本次例会最重要的变化是强调面临外部冲击的挑战[3] 通胀分析与预测 - 报告提及当油价在每桶85至100美元时，对应的CPI通胀率约为1.5%[1] - 报告提及当油价在每桶120美元时，对应的CPI通胀率将接近2%[1] - 当前输入型通胀大概率呈现结构性通胀，而非全面通胀[1] - 央行针对输入型通胀的框架包括：以我为主、密切关注PPI向CPI的传导、保持汇率弹性[1] 政策应对与判断 - 央行将不会因本轮输入型通胀而采取紧缩货币政策[1] - 判断是全面通胀还是结构性通胀，是影响央行货币政策操作的关键因素[1]