宏观经济与市场表现 - 2026年3月制造业PMI为50.4%，环比大幅改善1.4个百分点，需求改善快于生产[6] - 3月原材料购进价格与出厂价格剪刀差扩大至-8.5%，或指向中下游企业利润空间受到挤压[6] - 预计3月PPI环比可能在0.7%左右、同比在0.3%左右[6] - 3月大型企业PMI为51.6%，中型、小型企业PMI分别较前值改善了1.5、4.5个百分点[7] - 3月服务业PMI为50.2%，较前值改善了0.5个百分点[8] - 基于生产法预计2026年第一季度GDP同比约5.0%，其中第一、二、三产业分别约3.5%、5.2%、5.0%[9] - 2026年3月31日，家用电器、银行、食品饮料为涨幅前三的行业，分别上涨1.570%、0.717%、0.233%[1] - 同日，煤炭、电力设备、电子为跌幅前三的行业，分别下跌3.671%、3.213%、2.708%[1] 金融工程与因子表现 - 2026年3月，市值因子录得-0.18%的收益，账面市值比因子录得0.45%的收益，成长因子录得-0.60%的收益[11][12] - 理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子在全历史区间的信息比率分别为2.37、2.68、2.26、2.98[14] - 2026年3月，理想反转因子多空对冲收益为-0.47%，聪明钱因子为1.35%，APM因子为1.50%，理想振幅因子为2.08%，交易行为合成因子为2.45%[15] 食品饮料行业 - 海天味业 (603288.SH): 2025年营收/归母净利润为288.7/70.4亿元，同比分别增长7.3%/11.0%[17]；酱油/蚝油/调味酱营收分别同比增长8.55%/5.48%/9.29%[18]；毛利率提升至40.15%，同比增加3.15个百分点[20] - 涪陵榨菜 (002507.SZ): 2025年营收/归母净利润分别为24.3/7.7亿元，同比分别增长1.9%/下降3.9%[23]；榨菜营收同比增长0.74%，萝卜营收同比增长24.8%[24]；毛利率同比+0.64个百分点至51.6%，但净利率同比下降1.9个百分点至31.6%[25] 传媒与科技行业 - 心动公司 (02400.HK): 2025年实现营收57.64亿元，同比增长15%，归母净利润15.35亿元，同比增长89%[32]；游戏业务收入37.96亿元，同比增长10.5%[33]；TapTap收入19.68亿元，同比增长24.7%，中国版平均MAU达4497万[34] - 美团-W (03690.HK): 2025年第四季度收入920.96亿元，同比增长4%[29]；下调2026-2027年non-IFRS净利润预测至-35/269亿元[28] 银行与非银金融行业 - 光大银行 (601818.SH): 2025年实现营收1263.11亿元，同比下降6.72%，归母净利润388.26亿元，同比下降6.88%[37]；2025年净息差1.40%，同比下降14个基点[38]；2025年末理财产品管理规模增长21.66%[38] - 国联民生 (601456.SH): 2025年归母净利润20.1亿元，同比增长405%[61]；经纪业务净收入21.0亿，同比增长193%；投行业务净收入9.0亿元，同比增长165%[62] - 广发证券 (000776.SZ): 2025年归母净利润为137亿，同比增长42%，扣非净利润同比增长60%[81]；代销收入同比增长67%[81]；旗下广发基金和易方达基金合计利润贡献17%[82] 医药与生物科技行业 - 信达生物 (01801.HK): 2025年总收入130.42亿元，同比增长38.4%，首次实现全年盈利，IFRS下归母净利润达8.14亿元[66] - 康诺亚-B (02162.HK): 2025年实现营收7.16亿元，同比增长67.31%[70]；司普奇拜单抗销售收入约3.15亿元，较2024年增长633%[71] - 国邦医药 (605507.SH): 2025年实现收入60.11亿元，同比增长2.05%，归母净利润8.21亿元，同比增长5.02%[87]；动保板块营业收入24.92亿元，同比增长15.35%[87] 地产建筑与商业管理 - 华润万象生活 (01209.HK): 2025年实现营收180.2亿元，同比增长5.7%，归母净利润39.7亿元，同比增长9.4%[42]；购物中心收入47.7亿元，同比增长13.3%，零售额同比增长23.7%[44] - 城投控股 (600649.SH): 2025年实现营收144.6亿元，同比增长53.3%，归母净利润2.9亿元，同比增长19.2%[48]；2025年销售金额78.8亿元，同比下降55.6%[49] 汽车与新能源行业 - 比亚迪 (002594.SZ): 2025年实现营收8039.65亿元，同比增长3.5%，归母净利326.19亿元，同比下降19.0%[53]；2025年第四季度海外销量34.90万辆，同比增长95.1%，海外销量占比达26.3%[54] - 法拉电子 (600563.SH): 2025年实现营收53.27亿元，同比增长11.64%，归母净利润11.92亿元，同比增长14.72%[75]；新能源车相关产品销量首破1000万只[79] 煤炭与公用事业 - 上海能源 (600508.SH): 2025年实现营业收入76.77亿元，同比下降19.09%，归母净利润2.20亿元，同比下降69.20%[57]；拟每10股派发现金红利3元，现金分红比例高达98.36%[57]；煤炭板块营业收入45.19亿元，同比下降28.18%[58]