报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日现货市场成交环比回升但价格下跌3 - 7元不等；澳洲受飓风影响发运量上周三开始明显下降，周日已逐步恢复，巴西发运量有所增加；两会结束后铁水产量低位改善，叠加地缘冲突对航运成本提升预期增强，短期为近端矿价提供支撑；中长期走向高度依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下的去库压力是制约后期价格上行的关键因素；短期继续关注谈判进展，预计震荡概率较大，谨慎操作 [2] 各部分内容总结 基差率 - 2026年3月31日，I2701基差769.0，较3月30日跌2.5；I2605基差808.0，较3月30日跌5.0；I2609基差786.5，较3月30日跌2.0 [1] - I01 - I05为 - 39.0，较3月30日涨2.5；I05 - I09为21.5，较3月30日跌0.5；I09 - I01为17.5 [1] 现货 - 2026年3月31日，金布巴粉价格730，较3月30日跌7.0；PB粉784，较3月30日跌7.0；纽曼粉747，价格不变；麦克粉766，较3月30日跌5.0等 [1] - 最优交割品为纽曼粉，折仓单（厂库）789元 [1] 指数 - 2026年3月31日，Mysteel 65%指数当月 - 21，较3月30日减31；Mysteel 62%指数1个月 - 30，较3月30日减22等 [1] MS库存 - 2026年3月27日，总库存17000，较3月20日减98；澳洲发全球1863，较3月20日减596；到港量2426.3，较3月20日增154.7 [1] - 澳矿库存8315，较3月20日减8；巴西发运量829，较3月20日增280；压港量113.0，较3月20日增10.0等 [1] 策略 夜盘复盘 - 期货铁矿i2605收于815元/吨，i2609收792.5元/吨，铁矿5 - 9价差22.5元；现货青岛港PB粉价格777（ - 7）元/吨，折标准品（厂库）808元 [1] 重要资讯 - 3月23 - 29日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1273.7万吨，环比下降120.7万吨，当前库存量略高于年初以来平均水平 [1] - 3月份，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4、0.6和1个百分点 [1] - 3月31日，全国主港铁矿石成交117.30万吨，环比增98.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.6万吨，环比减17.27% [1] - 截至目前，全国焦化生产企业约300余家，其中独立焦企210余家，钢厂配套焦化企业90家左右，焦炭总产能约5.70亿吨 [1] - 3月中旬，重点监测煤炭企业产量完成6756万吨，环比3月上旬增加312万吨、增长4.8%，同比增加252万吨、增长3.9%；3月上中旬累计产量1.32亿吨，同比增长2.6% [1] 多空逻辑与交易策略 - 多空逻辑：现货成交回升价格下跌，澳洲发运受飓风影响后恢复，巴西发运增加，两会后铁水产量改善，地缘冲突提升航运成本预期，短期支撑近端矿价，中长期依赖钢厂复产等情况，高库存去库压力制约价格上行，短期关注谈判进展 [2] - 交易策略：震荡 [2]