报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][7][9][10] 报告核心观点 * 2026年3月，新一轮国家级氢能综合应用试点正式启动，川渝地区凭借资源禀赋、政策协同、全链落地等核心优势，有望成为试点城市群，发展潜力突出 [4][10] * 川渝地区氢能发展成效显著，2021-2025年四川/重庆燃料电池商用车累计上险量分别为1204辆和449辆，其中2025年四川上险854辆，占全国比重7.9%，同比提升7.8个百分点 [4][10] * 投资建议关注蜀道装备等相关标的 [4][10] 政策与行业动态 * 国家级政策：2026年3月，工信部、财政部、国家发改委联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，通过“揭榜挂帅”方式遴选5个城市群开展试点，申报截止日期为2026年4月15日 [4][10] * 地方政策协同：川渝两地以成渝氢走廊建设为核心，构建了省级统筹+市级落地+跨区协同的政策体系 [10] * 产业联盟成立：2025年9月，成渝高速氢走廊暨氢能产业“四企”联动推进大会举行，宣布成立“四企”（国企、央企、民企、外企）联动氢能产业联盟，首批吸纳20家成员单位，并发布总投资超80亿元的《成渝高速氢走廊国企氢产业合作机会清单》 [10] 川渝地区资源禀赋 * 绿氢潜力巨大：四川水电装机超1亿千瓦（全国第一），风光资源技术可开发量超7.58亿千瓦，为低成本电解水制氢提供了巨大潜力 [10] * 工业副产氢充足：四川和重庆工业副产氢年产规模已分别超20万吨和13万吨，可为产业发展初期提供低成本氢源保障 [10] * 天然气资源丰富：四川天然气（页岩气）储量和年产量均居全国第一，正加快建设千亿级天然气生产基地 [10] 基础设施与产业链 * 交通网络：已形成以成渝氢走廊（2021年贯通）为核心，包括西部陆海新通道氢走廊、攀西雅成、成德绵广绿色氢路在内的“一廊多路”氢能骨干网 [10] * 加氢站布局：截至2025年9月，川渝累计建成加氢站34座；根据规划，到2035年重庆计划新建加氢站60座，累计达72座，氢气供应能力达2500万千克/年 [10] * 储运体系：重庆长寿建成西南最大高纯氢枢纽，采用管道+管束车联动配送；四川攀枝花正推进管道掺氢示范 [10] * 产业链完备：川渝地区集聚了覆盖制氢、储运、加氢设备、燃料电池及关键材料等全产业链的企业，如蜀道装备、东方氢能、东方电气、荣创新能、东材科技等，并已推动建设多个产业园区和国家级检测中心 [10] 地方政策目标（基于表格） * 四川（2025年目标）：燃料电池汽车应用规模达6000辆，建成多种类型加氢站60座 [11] * 四川（2027年目标）：累计推广应用氢燃料电池汽车超4000辆，累计建成加氢站（含制氢加氢一体站）超40座 [11] * 重庆（补贴政策）：对符合条件的加氢站给予最高不超过300万元的一次性补贴；对氢气终端销售价格不高于25元/千克的加氢站，按年度累计加氢量给予30元/千克、单站最高不超过300万元的运营补贴 [11]