报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕预计弱势整理，虽库存环比略增、同比偏低，但4月国内大豆进口预估同比偏高近200万吨，供应良好，隔夜美豆数据利空不足，看多追多需谨慎[1][5] - 菜粕预计弱势整理，国内加籽4月到港利空压力已释放，但国内菜籽临近收获，看多追多应谨慎[1][6] - 棕榈油短线偏多，3月马棕榈油数据良好、印尼B50呼声渐高，但4月东南亚棕榈油产量有望恢复，追多看多需谨慎[1][9] - 豆油短线偏多，4月国内大豆进口乐观、供应预计充足，但受原油端扰动较大，需做好仓位管理[1] - 菜油短线偏多，国内菜油低库存，4月加籽大量到港，近月盘面受现货支持，但国内菜籽将收获，看多需谨慎[1] - 棉花预计美棉短期偏强运行，国内棉价受下游订单开机情况支撑，但需警惕需求前置风险和高进口花纱对库存去化的压力[1][13] - 红枣预计盘面承压运行，受淡季供需格局宽松影响，去库慢且气温升高遏制消费，但估值偏低，深跌空间有限[1][15] - 生猪近月合约承压，远月01及后续合约有望兑现产能调减加速预期，可关注中期合约底部累库反弹和近月回调带动的底部机会或反套配置[1][18] 各品种总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘2915元/吨，较前一日跌22元/吨，跌幅0.75%；全国均价3288.86元/吨，较前一日跌11.43元/吨，跌幅0.35%[3] - 压榨利润方面，全国均价-113.8715元/吨，较前一日涨4.97元/吨；张家港现货197.7元/吨，较前一日涨9.50元/吨[3] - 基差方面，豆粕01、05、09基差分别为211元/吨、325元/吨、252元/吨，较前一日分别涨12元/吨、22元/吨、15元/吨[3] - 国际宏观方面，人民币兑美元汇率6.9166，较前一日无变化；巴西雷亚尔5.3927，较前一日跌0.052，跌幅0.95%[3] - 仓单方面，豆粕仓单34913手，较前一日减307手[3] - 行业动态方面，巴西2025/26年度大豆产量预计为1.784亿吨，高于此前预估；美国2026年大豆种植面积为8470万英亩，低于路透预期；截至2026年3月1日，美国旧作大豆库存总量为21亿蒲式耳，同比增加10%[4] 菜粕 - 价格方面，全国菜粕市场价格跌0 - 30元/吨[6] - 库存方面，截至3月27日，沿海地区主要油厂菜籽库存9.7万吨，环比上周减少3.1万吨；菜粕库存2.3万吨，环比上周减少0.1万吨；未执行合同为5万吨，环比上周减少2万吨[6] - 行业动态方面，截至3月22日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少33.2%至19.5万吨；自2025年8月1日至2026年3月22日，加拿大油菜籽出口量较上一年度同期减少23.5%[6] 棕榈油 - 价格方面，主力日收盘9866元/吨，较前一日跌64元/吨，跌幅0.64%；全国均价9855元/吨，较前一日涨160元/吨，涨幅1.65%[8] - 成交方面，全国日成交量0吨，较前一日减200吨[8] - 进口成本方面，进口成本10084元/吨，较前一日涨62元/吨[8] - 仓单及库存方面，仓单0手，较前一期减621手；周度商业库存79.24万吨，较前一周减1.58万吨[8] - 市场观点方面，看升比例50%，较前一周降27%；看平比例23%，较前一周升5%；看跌比例27%，较前一周升22%[8] - 行业动态方面，马来西亚3月1 - 31日棕榈油产品出口量较上月同期增加56.7%；3月1 - 20日棕榈油产量预估增加0.92%[9] 棉花 - 价格方面，CF2605主力合约15295元/吨，较前值跌90元/吨，跌幅0.58%；美棉主连(05)70.19美分/磅，较前值涨0.73美分/磅，涨幅1.05%[10] - 基差方面，棉花01、09、05基差分别为990元/吨、1420元/吨、1555元/吨，较前值分别涨97元/吨、跌38元/吨、涨117元/吨[10] - 利润方面，纺企纺纱利润-1365.80元/吨，较前值涨96.80元/吨[10] - 需求方面，主流纺企开机78.50%，较前值降0.10%；主流织布厂开机43.50%，较前值降0.20%[10] - 仓单方面，棉花仓单12420张，较前值减15张；棉纱仓单219张，较前值减1张[10] - 库存方面，全国棉花商业库存489.38万吨，较前值减15万吨；新疆棉花商业库存367.13万吨，较前值减15万吨[10] - 行业动态方面，巴西2025/26年度棉花产量预估为379.51万吨，同比减少6.9%；印度2026年雨季棉花种植面积预计大幅增加，最高增幅或达20%[11] 红枣 - 价格方面，CJ2605主力合约8750元/吨，较前值跌25元/吨，跌幅0.28%[14] - 基差方面，河北特级05(对标基准品)基差310元/吨，较前值涨5元/吨[14] - 到货量方面，广东如意坊到货3车，较前值减2车[14] - 利润方面，一级灰枣销售利润(河北)0.77元/千克，较前值无变化[14] - 仓单方面，红枣仓单4269张，较前值减4张[14] - 库存方面，36家样本企业库存11459吨，较前值减81吨[14] - 行业动态方面，新疆地区枣农陆续开展修枝、施肥等管理工作；河北崔尔庄市场和广东如意坊市场到货情况及价格情况[14] 生猪 - 价格方面，Ih2605主力合约9770元/吨，较前值跌235元/吨，跌幅2.35%；全国出栏均价9420元/吨，较前值无变化[16] - 基差方面，Ih2605、Ih2609、Ih2611、Ih2701基差分别为-350元/吨、-2390元/吨、-2760元/吨、-3495元/吨，较前值分别涨235元/吨、465元/吨、465元/吨、250元/吨[16] - 存栏及出栏量方面，全国样本企业生猪存栏量3889.71万头，较前值增67.81万头，增幅1.77%；出栏量1048.19万头，较前值减146.01万头，减幅12.23%；能繁母猪存栏量3961万头，较前值减29万头，减幅0.73%[16] - 需求及利润方面，重点屠宰企业开工率33.95%，较前值升0.57%；鲜销率78.55%，较前值降1.62%；中国样本企业猪肉销量10023.11吨，较前值减3673.76吨，减幅26.82%；屠宰利润-15.2元/头，较前值涨2.60元/头；外购利润-221.06元/头，较前值降0.06元/头；自养利润-330.82元/头，较前值降0.06元/头[16] - 比价及库容方面，猪粮比价3.92%，较前值无变化；冻品库容率17.31%，较前值升0.02%[16] - 行业动态方面，养殖端意向降重出栏，二育入场零星，仔猪出生数量上行，能繁母猪存栏去化速度放缓，育肥端和仔猪亏损，终端消费偏淡，屠宰企业按需采购[17]