报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期价格走势不一，部分品种如锡、甲醇、棕榈油预计震荡偏强，豆粕震荡偏弱，铜、铅、聚丙烯、黄金预计震荡运行，玻璃预计价格偏弱运行，短纤建议短线交易，合成橡胶和原油短期谨慎操作中期看战争走向，三十年期国债不建议过分看多，铂金与钯金被动跟随白银波动但幅度有限 [1][2][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 各品种情况总结 锡 - 3月31日，Mysteel1锡锭均价371000元/吨，较3月30日涨9500元/吨；40%、60%锡精矿加工费均价较上一交易日持平 [1] - 供应端，缅甸佤邦复产，印尼出口配额低，全球锡矿供应缺乏弹性；需求端，AI算力革命驱动半导体行业高景气带动焊料需求 [1] - 供应偏紧与需求韧性共振，预计短期锡价震荡偏强 [1] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量4.83万吨，周增0.03万吨；江苏太仓甲醇市场价3365元/吨，下降150元/吨；中国甲醇港口样本库存126.17万吨，周下降5.11万吨；甲醇样本生产企业库存43.50万吨，较上期降5.04万吨，环比降10.39%；国内甲醇周产能利用率92.73%，环比+0.79%；下游总产能利用率74.02%，周上升1.54% [2] - 国内甲醇开工高位，下游陆续复工，需求阶段性回升，港口库存继续去库，进口大幅下降，本周港口库存预期继续去库；内地市场价回落，企业竞拍成交不佳，港口市场基差维稳，商谈成交一般 [2] - 甲醇港口去库趋势，下游负反馈不明显，预计短期震荡略偏强 [2] 生猪 - 3月31日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.31元/公斤，比前一日下降1.0%；鸡蛋7.80元/公斤，比前一日下降0.8% [4] - 全国猪价主流稳定，局部区域小幅调整，二育及月初小幅缩量对价格稍有支撑，但需求增量有限，价格底部震荡为主；现货端市场挺价情绪增强，期货端有抄底情绪但未反转 [4] - 重点关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [4] 棕榈油 - 马来西亚2026年3月1 - 31日棕榈油产品出口量为1607065吨，较上月同期增加56.72% [4] - 马来西亚棕榈油出口强劲，库存有望大幅去化；国内近期进口利润倒挂加深，抑制买船，库存小幅下降 [4] - 短期棕榈油预计高位震荡偏强，市场走势紧密跟随原油价格及地缘政治波动，需警惕原油大幅回调带来的下行风险 [4] 豆粕 - 3月31日，国内豆粕现货市场价格下跌，天津市场3230元/吨持稳，山东市场3150元/吨跌10元/吨，江苏市场3120元/吨跌30元/吨，广东市场3230元/吨跌30元/吨 [5] - 部分区域油厂豆粕库存持续去化，下游备货谨慎；其他区域油厂开机平稳，终端采购以刚需补库为主，市场追高意愿不足，贸易商杀价出货现象仍在；巴西检疫流程预期放宽打压近月多头叙事 [5] - 短期豆粕价格震荡偏弱 [5] 铜 - 2026年第一季度CSPT总经理会议决定不设2026年二季度现货铜精矿加工费参考数字 [5] - CSPT不设指导价反映矿端谈判分歧加剧，当前TC维持深度负值，矿端干扰事件频发，铜精矿供应持续紧张，对价格形成较强托底；需求端，国内社会库存延续去化，下游在价格回落后补库意愿增强；宏观面上中东局面拉锯，美元走弱 [5] - 矿端支撑与宏观扰动博弈，下游需求回暖或提供一定上行驱动力，预计短期铜价震荡运行 [5] 原油 - 截止2026年3月27日当周，美国商业原油库存增加1026.3万桶；同期，美国汽油库存减少320.9万桶，馏分油库存减少104万桶；库欣地区原油库存增加78.4万桶 [6] - 特朗普、伊朗总统讲话使市场对中东战争迅速结束的希望升温，隔夜油价大跌；随着原油市场现有缓冲能力逐渐耗尽，市场因霍尔木兹海峡长期关闭而面临的脆弱性增加 [6] - 关注4月6日特朗普暂停打击能源设施的期限到期和4月9日前后美军地面部队部署完成窗口；短期谨慎操作，中期看战争走向 [6] 短纤 - 2026年2月中国未梳涤纶短纤出口11.87万吨，较上月下滑2.62万吨，降幅18.08%，出口均价921.78美元/吨；2026年1 - 2月累计出口量为26.36万吨，较去年同期增加37.32万吨，增幅为57.66% [7] - 隆众资讯预计3 - 4月我国涤纶短纤出口量区间或在11 - 12.5万吨/月，短期出口量存回落风险；需求端疲软是纯涤纱市场僵持的核心矛盾，清明假期下游织造企业多计划停机3 - 7天，开机率下滑削弱纯涤纱采购需求；下游对高位涤纶短纤接货情绪一般，当前涤纶短纤自身供应稍有缩减、成本端变化对短纤影响仍大 [7] - 短线交易为佳 [7] 合成橡胶 - 3月份，顺丁橡胶产量12.68万吨，较上月减产1.36万吨，环比 - 9.68%，同比 - 1.13%；3月份，顺丁橡胶产能利用率64.26%，较上月下降14.51个百分点，较去年同期下降2.30个百分点；2026年3月，高顺顺丁橡胶理论生产利润宽幅下跌至 - 2204元/吨，环比大幅下降1901元/吨 [8] - 原料丁二烯供应吃紧，成本压力下，顺丁橡胶产能利用率下降至45%附近，顺丁市场供应进一步收紧，业者惜售高报，试探性出货，下游采购普遍压价，高位区间成交跟进阻力较大 [8] - 顺丁生产收缩，库存预计持续下降，当前交易逻辑主要是成本端；短期谨慎操作，中期看战争走向 [8] 铅 - 2026年1 - 2月中国精铅累计进口33412吨，同比激增732.08%，其中2月单月进口21072吨，环比增70.77%、同比暴增1169.62%，创近年同期新高 [9] - 供应端，2月精铅主要来自印度和韩国，进口量大增补充国内货源；国内废电瓶价格维持高位，再生铅企业利润受挤压，成本支撑依然存在；需求端，下游蓄电池企业开工率平稳，刚需采购为主，成交较平稳 [9] - 预计短期铅价震荡运行 [9] 三十年期国债 - 3月份，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1个百分点 [9] - 经济数据企稳回升，基本面利空债市，但三十年期国债在股债跷跷板作用下反弹，反弹幅度或有限 [9] - 关注日线级别下跌趋势线是否有效，国债不建议过分看多 [9] 聚丙烯 - 华东聚丙烯现货价9178元/吨，较上日 - 159元/吨；国内聚丙烯周产量72.27万吨，环比减少0.52万吨；中国聚丙烯商业库存总量74.71万吨，周下降11.46万吨；两油聚烯烃库存85万吨，较上日下降1万吨；国内聚丙烯下游行业平均开工47.51%，周上涨1.15个百分点 [10] - 地缘危机影响下，聚丙烯成本压力攀升，行业开工率走低，生产企业停车及降负仍有升高，商业库存环比下降，下游整体开工继续小幅回升，对高价货源多谨慎按需购买 [10] - 聚丙烯商业库存下降，供应有进一步收紧预期，预计短期震荡运行 [10] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1169元/吨，环比上日持平；浮法玻璃行业平均开工率70.12%，周度 - 0.43个百分点；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 83.55元/吨，周环比 + 3.57元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比 - 1.09%；全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，同比 - 16.3%；1 - 2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1% [11] - 近期浮法玻璃企业开工较稳，利润不佳，企业库存高位缓慢去库，华东市场淡稳操作，月底月初企业出货为主，中下游拿货谨慎，刚需为主，终端地产需求仍呈下滑趋势 [11] - 浮法玻璃阶段性企业库存高位下降，预计短期价格偏弱运行 [11] 铂金 - 美联储多名官员发表讲话，对通胀及经济下行压力表现出担心 [12] - 铂金及钯金在贵金属反弹趋势带动下，存在止跌企稳迹象，但经济下行担忧限制了反弹力度 [12] - 短期铂金与钯金被动跟随白银波动，但幅度有限 [12] 黄金 - 特朗普、美国国防部长、伊朗总统均表达结束战争意愿 [12] - 市场认为战争即将结束，风险偏好提升，降息预期略有回归，但4月份大概率维持利率不变；避险情绪对黄金短期反弹有支撑 [12] - 中期黄金或仍为宽幅震荡格局，等待新任美联储主席政策指引 [12]